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FT商学院

日本央行

日本银行准备好把日本带回现实了吗？
日本央行本月很可能加息，这与当前的局势变化相呼应。
世贸组织

世界贸易“灾难性十年”将成为一股重塑的力量
就如同本世纪初全球金融重塑的轨迹一般，贸易不会退缩，而是重构。
中东战争

特朗普停火协议未能缓解海湾对伊朗的焦虑
冲突暂停让阿联酋暂时松了一口气，但伊朗政权持续构成威胁、且仍可能扼住霍尔木兹海峡，这一前景令忧虑难消。
FT大视野

英国学生公寓热潮的后遗症
人们对专用学生住宅的可负担性、以及其对社区影响的忧虑与日俱增。

今日焦点

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伊朗战争
特朗普会坚持与伊朗的停火吗？
特朗普的停火协议正在松动，他的盟友阵营中的强硬派对停火持怀疑态度，而德黑兰仍然控制着霍尔木兹海峡。

市场洞察
伊朗战争暴露了美元的脆弱性
戴维斯：欧佩克成员国早已明白，不要给自己产品的使用者提供寻找替代品的动机。

石油和天然气行业
伊朗战争引发供应争夺战，美国石油出口将创下纪录
随着能源短缺蔓延，亚洲买家寻找货源，美国4月份原油出口将大幅增长。

经济合作与发展组织
OECD敦促各国政府迅速取消燃油税减免措施
自伊朗战争爆发以来，已有超过25个国家推出普惠性补贴措施，以保护消费者免受高能源价格的冲击。

伊朗战争
万斯将主导美国对伊谈判，以色列的袭击危及停火
以色列对黎巴嫩的轰炸促使伊朗暂停油轮经霍尔木兹海峡通行。

自然资源
海湾供应收紧后，英国成为美国航空煤油最大目的地
伊朗战争推动英国转向美国进口，航空业对中东供应的依赖正发生转变。

亚太公司
里昂证券东京论坛将降低规格
中信里昂证券被迫将其旗舰东京投资者论坛降格，同时计划于6月份在韩国举办一场新的大型活动。

欧盟经济
欧盟仍将遭遇“滞胀冲击”
尽管美伊达成为期两周的停火，但欧盟委员会仍下调了经济增长预期。

化妆品
国货美妆挑战外资巨头 自然堂加入赴港上市行列
自然堂成为最新一个申请赴港上市的中国化妆品品牌，公司最近一轮融资后估值达10亿美元，晋身独角兽行列，投资者包括欧莱雅。

人工智能
Meta推出首个AI新模型，检验扎克伯格重金押注成效
在投资者质疑其巨额AI投入之际，Meta推出了专为社交媒体应用“量身打造”的Muse Spark。

美联储
美联储官员就能源价格长期高企前景的应对之策发生分歧
美联储3月会议纪要显示，决策者曾就应优先关注通胀还是就业市场的风险展开争论。

科学
科学家发现使伤口愈合后不留疤痕的方法
阿胡贾：科学家通过对小鼠的实验，发现改善皮肤再生的关键在于抑制过度的神经生长。

朝韩关系
每周时事分析：朝鲜又开始利用韩国
曹辛：李在明仅对无人机入朝事件表达“遗憾”就得到金正恩公开肯定，说明金正恩有意与韩方保留沟通渠道。近日美韩两国矛盾也给了朝鲜加以利用的一个好机会。

FT观点
中东脆弱的停火
伊朗已遭严重削弱，但对特朗普而言仍有可汲取的教训。

伊朗
Lex专栏：石油冲击还需要很久才会消退
即便以每天超产100万桶的速度，也要将近两年才能把缓冲库存补回来。

亚太股市
伊朗停火引发全球股市“松口气式反弹”
在华盛顿与德黑兰达成重开霍尔木兹海峡的协议后，石油价格大跌。

中东战争
白宫曾施压巴基斯坦斡旋伊朗临时停火
即便唐纳德•特朗普加大了对伊朗的威胁，停火构想仍源自其团队。

德国经济
美以伊战事会抑制德国经济复苏吗？
袁杰：面对这场全球经济巨震，德国“黑红联盟”政府只有坚持不懈地推动结构性改革，才能真正提振经济。

伊朗战争
特朗普本不需要协议
刘远举：特朗普一开始以为很简单，花极小的成本就能在中期选举前，解决美国的这个长期问题。现在他急于把事情掰回他预定的框架上

本雅明•内塔尼亚胡
以色列轰炸贝鲁特 不承认停火涵盖黎巴嫩
以色列军方称其打击了黎巴嫩全国100个与真主党有关的地点。内塔尼亚胡的办公室坚称美国、伊朗和以色列之间的停火协议并不涵盖黎巴嫩。

伊朗政府
伊朗继续要求油轮支付通行费
尽管与美国达成两周停火，伊朗要求航运公司为通过霍尔木兹海峡的油轮支付通行费，并直接通过无线电警告海湾地区的船舶，要求其提交申请。

房价
房地产“回暖”的财富真相
徐瑾：房地产是否回暖，断言为时过早；但这一轮房地产调整之后，也许我们将收获一场价值观重塑，对刚需、对房子以及对于财富的理解都将不同。

法治
裁以法度絮以仁
盛洪：白居易发誓要作一个“大裘”，温暖所有杭州人。他的解决办法是改善制度，改善的方法就是要有公正的法度，和执法之人的仁义之心。

伊朗战争
“没有赢家”：美国与伊朗达成脆弱停火
美伊达成的停火也只是脆弱的停火，并非这场战争的永久终结。近半个世纪的敌对让这对宿敌积累了深重的不信任。

中国经济
中国贸易的新前沿——服务出口
昆兰：在称霸全球商品贸易之后，中国知识密集型服务出口的全球排名也正在迅速上升，成为领军者之一。

日经中文网精选
中国AI也开始“卷”，陷入消耗战
阿里、腾讯、字节、百度的设备投资额2027年将达到840亿美元，比2025年增加6成。

长江和记实业
长和就巴拿马港口纠纷对马士基提起仲裁
在被迫退出巴拿马运河码头后，这家香港企业集团进一步升级了其法律攻势。

伊朗战争
美伊同意停火两周，将开放霍尔木兹海峡
此次停火有望缓解全球能源市场的压力，但从长远看，要解决这场冲突仍取决于未来数周谈判的进展。

气候变化
伊朗战争是否将导致能源转型脱轨？
亚洲和欧洲的国家正转向燃煤为经济供能，但分析人士认为，太阳能将成为长期赢家。

菲律宾
身陷能源危机漩涡中心的东南亚国家
在菲律宾，飙升的燃油价格迫使政府重新审视能源政策，甚至重新考虑与中国的关系。

卧底经济学家
高油价是必须承受的痛
哈福德：对消费者来说，价格大幅上涨当然不受欢迎。但价格也传递出一个至关重要的信号。

新冠病毒
“长新冠”每年或令OECD经济体损失1350亿美元
新研究预测，新冠感染后的长期症状可能导致生产率下降与员工离职，给经济带来冲击。

黄金
土耳其减持52吨黄金加剧金价跌势
为支撑里拉，土耳其央行在3月安排了200亿美元黄金的出售与互换操作。

美以伊战争
美以伊战争巩固伊朗现政权
叶胜舟：美以发动战争后伊朗受重创但未致残，在军事、外交和政治上表现强硬，虽对停火提议做出策略性让步，但保留战术与战略强硬后手。

美欧贸易战
美国车企指责欧盟禁止超大型皮卡上路
布鲁塞尔正提议收紧针对少量特殊进口车辆适用的安全规定。

人工智能
Perplexity转向AI智能体后营收跃升50%
Perplexity因进军更复杂、潜在回报更高的AI智能体服务而迅猛增长。

新兴市场投资
IMF：“浮躁”资本给新兴市场带来风险
国际货币基金组织警告，近年更为依赖对冲基金之类“浮躁”资本来源的新兴市场，在伊朗战争等全球冲击面前已变得更加脆弱。

唐纳德•特朗普
特朗普的“历史性”3000亿美元炼油厂交易引发疑问
在特朗普感谢信实工业的“巨大投资”的三周多后，这家印度最大企业仍未发布任何公开声明。

商业洞察
马斯克难以打入印度市场
在监管挑战和本土竞争加剧之际，这位企业家或许需要展开更多外交斡旋。

人工智能
Anthropic在源代码泄露数日后推出网络安全AI模型
Claude Mythos已向亚马逊、微软和苹果开放，用于识别隐藏的软件漏洞。

市场活动

每日英语

人工智能世界模型需要理解因果关系

每日一词：CRUX

虚构的锚点：在故事与现实的交界处寻找真相

冲突暂告段落，能源冲击阵痛持续

中国商业案例精选

2026马年开局的一个特别信号

从扫地到管家：科沃斯想定义家庭机器人的下一个十年

银发社会：从普遍性挑战到新的经济增长极 ——专访达沃斯世界经济论坛前CEO克劳德·萨马加

中国人口变迁：从危机话语到制度转型——专访香港科技大学贝斯图教授（Stuart Gietel-Basten）

Web3与加密金融

比特币的困局(二)

金涛：3月17日比特币价格一度逼近76000美元，而数小时后，其价格重回74000美元附近。比特币价格的未来趋势到底如何？比特币所面临的能源困境，能否破局？

香港稳定币：代币化浪潮下，真正被重构的到底是什么？

Tim Sun：稳定币这场游戏的性质已经变了，它不再只是关于技术或者监管，而是关于下一代金融秩序的话语权归属。

香港RWA，能否完成内地资产的“金融翻译”？

当传统金融市场回报率因增长放缓而变得平庸，拥有真实现金流支撑的内地资产，通过香港枢纽进行“金融翻译”并面向全球发行。

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中国半导体自给率能实现80%吗？

中国半导体大型企业的高层等13人提出了力争到2030年国内自给率达到80%的建议。

中国AI“Kimi”：开源模型正在逼近最尖端

美国主要是以OpenAI为代表的闭源模型，中国则一直采用开源模型。开源和廉价的设计将推动中国AI在新兴国家普及。

独家内容

金融整顿再升级 宜人与奇富遭波及
中国针对高利贷机构的最新整顿行动设下严格利率上限，正冲击宜人智科、奇富科技等合规贷款撮合平台。

从女导游到掌舵人 徐顺美划出亿元企业
昔日的女导游徐顺美，藉打造“瘦西湖船娘”品牌，让瘦西湖文旅年入亿元，近日第二度申请香港上市。

AI先驱不应忘记培根的教诲
诺曼：四个世纪前去世的弗朗西斯•培根提出“知识就是力量”，但他的理念强调纪律、谦逊以及对错误的警惕，以此纠正人类的傲慢自大。

6%：英国对学生贷款设定还款利率上限
此项措施旨在保护借款人，使其免受伊朗冲突引发的通胀上升影响。官员们还在审议他们承认存在“不公平”的学生贷款制度。

中国争取主办《公海条约》机构
北京在联合国相关会议上加紧游说，争取主办《公海条约》框架下的海洋治理论坛。

逸文科技CEO：对“戴在脸上的摄像头”说不
逸文科技表示，其智能眼镜不配备摄像头，仅收集应用程序运行所需的最低限度数据。

美国二手电动汽车销量激增
汽油价格急剧上涨之际，美国人在疫情后热销时期以租赁方式购买的电动汽车大量回流市场，为潜在买家提供一个有吸引力的选择。

沙特对其原油收取创纪录溢价
在伊朗战争使全球能源供应紧张的背景下，沙特阿美5月将向亚洲客户收取每桶19.50美元的溢价，这一溢价在过去26年里从未超过每桶10美元。

特朗普又一“成就”：推动英国靠拢欧盟
拉赫曼：美国总统的言行令英国公众反感，也唤醒了英国统治阶层。如今，经济、地缘政治和国内政治都在推动工党政府从华盛顿转向布鲁塞尔。

苹果50周年：中日企业在苹果帝国中截然相反的际遇
日本的技术知识与中国的制造能力共同帮助造就了苹果的辉煌，但两国企业参与其中的不同方式使其命运截然不同。

英国与美国：“特殊关系”的麻烦
库柏：MAGA的头面人物们所留恋的是一个已经消逝的、以白人为主的英国。当今文化多元的英国令他们感到沮丧。

连续三度无缘世界杯，意大利足协面对各方怒火
在美加墨世界杯预选赛的欧洲区附加赛中，意大利队被波黑队淘汰，自2006年以来连续第三次无缘世界杯决赛阶段。此次输球在热爱足球的意大利国内引发广泛愤怒。

巴基斯坦与阿富汗在中国举行和平会谈
此次和平会谈是在巴基斯坦与其曾经支持的塔利班之间紧张局势升级、并于今年2月爆发公开冲突之后进行的。

分析：美联储看起来有点疲惫
伊朗战争进入第二个月之际，高层即将换人的美国央行继续强调能源冲击往往是短暂的，进而拒绝公开考虑收紧货币政策的可能性。

人工智能时代，美国必须重估劳动与资本的税负分配
拜尔：美国长期以来在税制上厚待靠投资赚钱的人，而不是靠工资谋生的人。随着人工智能加剧财富不平等，这项政策需要重新审视。

中国国债成为伊朗战争阴霾下的“避风港”
自伊朗战争爆发以来，中国国债收益率略有下跌，而美英等其他主要经济体的国债收益率则出现上涨。

走过死荫幽谷 碧桂园曙光初现
债务累累的碧桂园近日发布去年业绩，不但能扭亏为盈，更赚逾32亿元。

利差收窄压力升温 弱势地区银行首当其冲
甘肃银行与江西银行最新年度业绩显示，在定期存款利息支出居高不下、贷款收益率持续下滑的双重压力下，其利差正持续收窄。

特朗普不只是在海湾焦头烂额
卢斯：即便特朗普单方面宣布获胜，伊朗对美国通胀的影响力仍然超过他。与此同时，他的贸易和移民议程日益在美国的司法分支受阻。

查尔斯国王4月下旬将对美国进行国事访问
白金汉宫证实此次访问前，特朗普再次大骂英国首相斯塔默，并暗示美国将扔下霍尔木兹海峡不管，让英国等国“自己去获得你们的石油”。

日本首次部署远程导弹
日本首次部署的远程巡航导弹“12式”射程达到1000公里，可以打到中国沿海地区，意味着日本由此拥有自己的“防区外”打击能力。

俄罗斯油轮抵达古巴
美国放松能源禁运后，古巴收到1月9日以来首批约70万桶原油。但对于一个日均原油需求量约为10万桶的国家，这很可能只能暂时缓解困难。

跳出低价内卷误区，厘清AI趋势下的即时零售升维逻辑
翁一：反对恶性补贴是行业发展的共识。但将即时零售的所有竞争都归为“内卷”，甚至错误将其与CPI低迷绑定，是对行业趋势的严重误读。

政治人士想加快发展AI，问过选民的意见吗？
奥康纳：上月美国一项民意调查发现，只有6%的登记选民认为AI在应用方面进展太慢，大部分人则认为进展过快。

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评论

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假期
英国“土豆假”与杭州春假：我们需要怎样的假期制度？
勾尧：当一个社会不再强求“全国一张表”，而开始尝试平衡学生、家长、老师、雇主、农民、年轻员工乃至各类机构的不同需求时，改革的第一步其实已经迈出。

人工智能
AI先驱不应忘记培根的教诲
诺曼：四个世纪前去世的弗朗西斯•培根提出“知识就是力量”，但他的理念强调纪律、谦逊以及对错误的警惕，以此纠正人类的傲慢自大。

科技
体制因素真的会限制中国在科技创新上的突破吗？
邓聿文：中国即便在制度上有弱点，仍然能在很多技术领域形成强大的创新产出，如果在制度上有所改进，在高端创新上超过美国并不遥远。

环保
中国需求能否让巴西更绿色？
尼拉若、徐晋涛、刘金龙：若中国牛肉进口关税配额机制的设计旨在推动可持续发展与溯源管理，中国市场或将成为森林保护的强大力量。

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Token翻译为词元的得失是什么？
刘远举：词元这个字面翻译更多地保留了形式上文字的纯洁性，但并不能争取到所谓的话语权，而在语义上的丢失，则会产生深远的技术影响。

伊朗战争
中东硝烟下，投资者如何应对？
陈敏兰：目前投资者的主要忧虑是，这场冲突会否升级为全球性的石油冲击。我们认为，目前形势依然可控，但风险正在上升。

房价
成交明显升温，房价确实见底了？
黄凡：国内楼市的成交升温，并不代表楼市已经“见底”了，更不是“普涨”的开始。这是一个值得好好把握来进行重新配置的窗口机会。

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秘鲁学者桑伯恩：美国政府希望迅速恢复在拉美的影响力
秘鲁太平洋大学教授桑伯恩表示，以武力恢复在拉美影响力的行动，将使美国陷入难以长期维持的境地，因为拉美人民渴望自决权和安全。

基尔•斯塔默
特朗普又一“成就”：推动英国靠拢欧盟
拉赫曼：美国总统的言行令英国公众反感，也唤醒了英国统治阶层。如今，经济、地缘政治和国内政治都在推动工党政府从华盛顿转向布鲁塞尔。

人工智能
GEO会是下一个营销风口吗？
越来越多的人开始向AI提问，而非传统搜索引擎，这场静默但深刻的变革，正在重构商业竞争的底层逻辑——从争夺“流量入口”转向构建“认知入口”。

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FT早报：2026年4月9日
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FT早报：2026年4月7日
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特朗普就伊朗战事强硬表态但未明确结束路径，反对声浪高涨；张雪机车凭借自主研发技术首夺WSBK冠军，背后依托重庆成熟产业链；欧元区通胀升至2.5%，欧洲央行或分步加息，美联储则更担忧就业市场，对通胀容忍度高于预期。

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