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军工

Lex专栏：铸犁为剑——给欧洲工业吹响的战斗号角
在重整军备的推动下，汽车制造商迎来了革新其生产线的又一次机遇。
黄金

为何仍应看多黄金？
库珀：尽管这种贵金属在中东战争期间遭到抛售，但其前景仍更为乐观。
德国社会

试图摆脱对微软依赖的德国联邦州
在各国领导人日益主张欧洲减少对美国科技巨头的依赖之际，追求“数字主权”的努力使得石勒苏益格-荷尔斯泰因州成为欧洲的一块“试验田”。
生活成本危机

FT社评：价格管制重返主流令人不安
价格管制虽然能带来短期纾困，但也会衍生新的问题。与其关注价格管制，各国政府不如把重点放在提高生产率上。

今日焦点

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中国国债
中国国债成为伊朗战争阴霾下的“避风港”
自伊朗战争爆发以来，中国国债收益率略有下跌，而美英等其他主要经济体的国债收益率则出现上涨。

美国经济
股债金“三杀”下的美联储降息预期
张林：“三杀”或许意味着市场交易主线已从“降息预期”切换为“滞胀与避险”逻辑。这一背景下，2026年美联储究竟还会不会降息？

航天
NASA时隔50年再送宇航员上月球
阿耳忒弥斯2号将于周三开启全程约100万公里的绕月飞行，这是NASA时隔50多年再次将人类送上月球。

伊朗
伊朗驻上海总领事穆罕默迪：伊朗抵抗意志坚定
穆罕默迪表示，伊朗的战争韧性体现为维持国家正常运转的能力、快速修复受损设施的能力，以及在极端困难情况下依然坚定立场的决心。

财富不平等
人工智能时代，美国必须重估劳动与资本的税负分配
拜尔：美国长期以来在税制上厚待靠投资赚钱的人，而不是靠工资谋生的人。随着人工智能加剧财富不平等，这项政策需要重新审视。

英国经济
英国央行：伊朗战争冲击正加剧金融系统风险
英国央行警告冲突可能打击经济增长，英国首相斯塔默则坚称英国“有能力”平安渡过这场危机。

航空
伊朗战争冲击航油供应，部分航司进入危机模式
油价飙升，航司纷纷缩减扩张计划。战前各航司原计划在4月将运力同比提升5.4%。如今这部分增长已被下调至仅0.2%。

伊朗战争
特朗普：“无论达成协议与否”，美国都可能结束伊朗战争
美国总统的言论显示，他对这场已推高能源价格的战争愈发失去耐心。

特朗普
特朗普不只是在海湾焦头烂额
卢斯：即便特朗普单方面宣布获胜，伊朗对美国通胀的影响力仍然超过他。与此同时，他的贸易和移民议程日益在美国的司法分支受阻。

欧盟
欧盟亦无伊朗战争战略
施特尔岑米勒：欧洲领导人指责美国政府缺乏长期规划，但要渡过这场危机，他们也必须打破自身的禁忌。

美国经济
伊朗战争导致加州的燃料需求被“晾在一边”
这一美国人口最多的州依赖从亚洲进口汽油和航空燃油等成品油，但这方面的供应已出现紧张。

亚太经济
伊朗能源冲击下，“走投无路”的亚洲转向俄罗斯石油
依赖能源进口的亚洲国家正利用美国的制裁豁免，恢复或增加进口俄罗斯石油。

德国经济
能源价格飙升，德国经济部长呼吁重新考虑核电
在柏林启动帮助重振欧洲最大经济体的投资峰会之际，卡特琳娜•赖歇发出了上述呼吁。

石油
伊朗战争扼紧全球能源供应，3月油价飙升60%
为回应美以空袭，伊朗关闭霍尔木兹海峡，引发数十年来最大一波原油上涨。

美以伊战争
德国为何拒绝特朗普的波斯湾护航要求？
袁杰：德国总理默茨表示德国协助重开航道的前提是波斯湾地区的战斗行动必须停止，这是德国在平衡盟友与自身利益后做出的决策。

美国外交政策
伊朗战争导致美欧关系紧张
意大利拒绝为赴伊朗战争前线的美国战机加油，法国禁止与此冲突相关的飞机飞越其领空，跨大西洋阵营裂痕加深。

美英关系
查尔斯国王4月下旬将对美国进行国事访问
白金汉宫证实此次访问前，特朗普再次大骂英国首相斯塔默，并暗示美国将扔下霍尔木兹海峡不管，让英国等国“自己去获得你们的石油”。

能源
俄罗斯油轮抵达古巴
美国放松能源禁运后，古巴收到1月9日以来首批约70万桶原油。但对于一个日均原油需求量约为10万桶的国家，这很可能只能暂时缓解困难。

日本军事
日本首次部署远程导弹
日本首次部署的远程巡航导弹“12式”射程达到1000公里，可以打到中国沿海地区，意味着日本由此拥有自己的“防区外”打击能力。

欧洲公司
吉利将在海外优先使用沃尔沃工厂，而非自建工厂
此举与竞争对手比亚迪形成对比，创始人李书福警告，全球汽车行业存在“非常严重”的产能过剩。

华为
云与手机业务疲软拖慢华为复苏势头
这家中国科技巨头录得三年来最慢的营收增速。

消费电子展
AWE——中国的CES或IFA？
如果说2010年将AWE与CES、IFA并列还是一种自我勉励，那么2026年这些不相上下的数据，则为AWE的“三大家电及消费电子展”名号注入了更多的底气。

英伟达
英伟达向芯片制造商Marvell投资20亿美元
两家半导体企业联手推进硅光子技术，加速数据中心系统。

耐克
耐克意外预期销售下滑，导致股价大跌
外界对耐克为期多年的业务复苏进程产生了担忧。

OpenAI
OpenAI从散户投资者处筹集逾30亿美元
这家ChatGPT开发者完成了高达1220亿美元的创纪录融资。

AI
AI会投资吗？
刘劲、段磊、安妮：AI正在从根本上重塑投资中信息获取与处理的格局，但并未取消人类判断的核心地位，而是将人机协作推向了一个新的、对人要求更高的阶段。

零售
跳出低价内卷误区，厘清AI趋势下的即时零售升维逻辑
翁一：反对恶性补贴是行业发展的共识。但将即时零售的所有竞争都归为“内卷”，甚至错误将其与CPI低迷绑定，是对行业趋势的严重误读。

沃什
沃什的“三观”与美联储“新政”（中）
陈稻田：如果沃什顺利就任美联储主席，他和FOMC同事们讨论问题的“范式”、如何取得共识、他在记者招待会上和市场沟通的方式，都值得密切关注。

中国经济
责权对等，才能治理聚合平台乱象
刘远举：聚合平台理论上对网约车平台没有管理权限，只是一个信息中介，所以，真正能解决聚合平台乱象的，还是需要建立权责对等约束。

咏竹坊
走过死荫幽谷 碧桂园曙光初现
债务累累的碧桂园近日发布去年业绩，不但能扭亏为盈，更赚逾32亿元。

咏竹坊
利差收窄压力升温 弱势地区银行首当其冲
甘肃银行与江西银行最新年度业绩显示，在定期存款利息支出居高不下、贷款收益率持续下滑的双重压力下，其利差正持续收窄。

全球治理
纽约、日内瓦之后：香港的全球治理时刻到了吗？
曾敬涵：世界秩序重构之际，这座城市能否从金融中心跃升为国际组织枢纽？

艺术市场
香港巴塞尔：“确定”会涨的艺术“尖货”受追捧
薛莉：作品硬核，是今年香港巴塞尔的普遍共识。追逐艺术大师的精品成为共性选择。寻找新藏家和支持新锐艺术家面临挑战。

市场活动

每日英语

每日一词：MOTIFS

图像与文字：人类叙事的千年演进

陨落的独角兽：印度教辅巨头如何垮台？

揭秘主业会（二）：塑造

中国商业案例精选

2026马年开局的一个特别信号

从扫地到管家：科沃斯想定义家庭机器人的下一个十年

银发社会：从普遍性挑战到新的经济增长极 ——专访达沃斯世界经济论坛前CEO克劳德·萨马加

中国人口变迁：从危机话语到制度转型——专访香港科技大学贝斯图教授（Stuart Gietel-Basten）

Web3与加密金融

比特币的困局(二)

金涛：3月17日比特币价格一度逼近76000美元，而数小时后，其价格重回74000美元附近。比特币价格的未来趋势到底如何？比特币所面临的能源困境，能否破局？

香港稳定币：代币化浪潮下，真正被重构的到底是什么？

Tim Sun：稳定币这场游戏的性质已经变了，它不再只是关于技术或者监管，而是关于下一代金融秩序的话语权归属。

香港RWA，能否完成内地资产的“金融翻译”？

当传统金融市场回报率因增长放缓而变得平庸，拥有真实现金流支撑的内地资产，通过香港枢纽进行“金融翻译”并面向全球发行。

日经中文网精选

中国造船业新接订单快速回暖

中国造船业一度因美国出台针对中国船舶的管制措施而陷入苦战，但随着该措施宣布延期，到2025年底订单量回升。

日本EV补贴：BYD比丰田少4万人民币

日本政府调整了今年1月以后购买EV时的补贴金额，以日本国产车等为中心，补贴额相继被增加，而比亚迪在日本销售的全部4款车型均未增加，与丰田的差额达到95万日元。

美伊冲突后金价不涨反跌的理由

纽约黄金期货（主力合约）3月11日为每盎司5170美元左右，比美伊冲突前下跌超过1%。

独家内容

政治人士想加快发展AI，问过选民的意见吗？
奥康纳：上月美国一项民意调查发现，只有6%的登记选民认为AI在应用方面进展太慢，大部分人则认为进展过快。

中国成为“全球领导者”的剧本
图兹：当下一个不言而喻的事实是，中国是房间里最后一个“成年人”。如果中国选择扮演这个角色，全球领导者地位将唾手可得。

中国新兴的REITs市场为全球投资者提供退出房地产投资的渠道
新加坡凯德集团成为首家在中国推出REITs的国际发起人。在中国低利率环境下，REITs受到投资者的青睐。

《无限机器》——进入哈萨比斯的内心世界
桑希尔：塞巴斯蒂安•马拉比撰写的这本引人入胜的传记，讲述了DeepMind联合创始人毕生致力于追求通用人工智能的历程。

捱过价格战低谷 天赐材料乘锂电池热申港上市
锂离子电池电解液材料制造商天赐材料计划赴港上市，预计集资金额将超过10亿美元。

反腐影响奢华宴请 珍酒李渡承压觅出路
珍酒李渡去年收入大跌近50%，全年现金流转为负数，并于下半年由盈转亏。

需要撤离中东？打电话给你的理财经理吧
伊朗战争爆发后，财富管理公司纷纷帮助富裕客户撤离中东。从安保和航班，到申请瑞士居留权，管家服务让这些公司证明自己“物有所值”。

AI卫星初创公司获风投支持
马斯克的SpaceX准备上市之际，风险投资家向计划将AI数据中心送入轨道的美国初创公司Starcloud和Aetherflux投入数亿美元。

伊朗对船舶收取过路费的可怕前景
拉赫曼：地理环境和无人机技术意味着，伊朗有可能在霍尔木兹海峡设立“收费站”，开辟新的、“躺着收钱”的收入来源。

中国打击“骨灰房”
许多年轻租客并不介意邻居是“逝者”，只要这能降低整栋楼的租金。

“AI时代，应该让更多人免缴所得税”
OpenAI早期投资者科斯拉提议，通过提高资本利得税来免除年收入低于10万美元的美国人的所得税，以缓解选民对AI抢走工作的担忧。

菲律宾央行：能源涨价使该国“进退两难”
菲央行行长雷莫洛纳承认，伊朗战争造成的能源价格飙涨给本已表现欠佳的菲律宾经济带来“极高的通胀风险”。

中国对美国贸易调查发起反击
中国商务部宣布对美国针对中国和另外数十个国家的301调查启动两项贸易壁垒调查。此举在特朗普访华几周前加剧了贸易紧张。

中东战火将巩固中国超级大国地位
伊朗战争对需要大量进口石油的中国构成重大威胁，但北京方面在多年准备后处于有利地位，能够从这场冲突获得持久的经济和外交好处。

反腐影响奢华宴请 珍酒李渡承压觅出路
珍酒李渡去年收入大跌近50%，全年现金流转为负数，并于下半年由盈转亏。

中国的AI新优势：词元
得益于更低廉的能源成本和更高效的AI模型，中国AI模型的词元使用量已超过美国竞争对手。

法拉利通过空运向中东富豪交付定制超跑
行业人士称，伊朗战争导致的运费上涨意味着，空运一辆豪车至海湾地区的费用已达海运的四到五倍，但急于拿到定制豪车的买家仍然愿意支付溢价。

伊朗的最先进导弹去了哪里？
伊朗与美以联军在海湾地区进行的战争已经接近一个月，但该国去年所展示的最新型导弹至今仍未投入实战。

欧洲议会批准美欧贸易协定
唐纳德•特朗普吞并格陵兰的威胁曾导致欧洲议会推迟批准该协定。

本田、索尼放弃电动汽车计划
两家日本公司原定今年推出的旗舰电动汽车Afeela将被取消。在美国气候政策逆转的背景下，全球车企纷纷缩减电动化雄心。

车市放缓压力急升 喜相逢牺牲利润换增长
喜相逢表面收入持续增长，但随着其加快拓展低毛利的汽车直接零售业务，以补充毛利率较高的汽车零售及融资业务，盈利压力正不断加剧

中东战火推高化肥价格 俄罗斯受益
随着中东供应大国纷纷停产，而且难以通过霍尔木兹海峡发运出口化肥，亲俄的匈牙利政府要求欧盟放宽针对俄罗斯化肥的制裁措施。

泡泡玛特股价大跌，市场担忧其过度依赖拉布布
凭借这款风靡全球的玩偶，这家中国制造商已成为全球市值最高的玩具公司。

中国审查Manus被收购交易，创始人被限制离境
知情者称，中国监管机构正在审查Meta以20亿美元收购这家AI智能体公司的交易是否违反了外商直接投资规定。

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郑静：这个城市的包容不是刻意为之的姿态，而是生活在这里的人们自然而然学会的相处之道。这份包容曾让身处苦难境遇的人们获得希望，它在今天也依旧珍贵。

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《局外人》：事情在慢慢累积，却没有指向一个清晰的意义

春天里有一种让人心安的重复

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京东的“当日达”在欧洲将面临怎样的竞争？

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不只在键盘上愤怒，中国反制需要长牙齿

陈亮：从长远看，中国需要的不是在每一次事件中赢回面子，而是通过体系化的法律设计、稳定可预期的执法实践，以及与产业和学术生态相配套的政策工具，在全球合规地图上画出一块必须被严肃对待的规则版图。

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沈秋莲、金涛：张雪峰因心源性猝死离世的消息引发全网震动。虽然张雪峰的猝然离世是一个个例，但依然引起了我们对中国式创始人IP模式的思考。

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勾尧：在短短五分钟的谈话里，家长最难得的修养，是真正站在孩子的处境里想一想。

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黄凡：中东战争打响，近期黄金从顶峰暴跌，白银跌幅更大，石油的相关投资结果也好不了哪里去。流行宏大叙事，根本经不起数据与逻辑的推敲。

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闫曼：智能手机的下一阶段，也许不只是一次产业升级，更像是人与设备之间关系的一次微妙调整。

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一周世界舆论聚焦：美以伊战争中的货币战及韩国社会的分裂
曹辛：以人民币结算原油的增加意味着伊朗及其他国家正借助这场战争向石油美元的结算体系直接宣战，人民币正在加大撕裂美元石油支付体系。

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FT早报：2026年3月31日
由FT中文网精选来自英国《金融时报》的每日商业资讯。

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FT早报：2026年3月30日
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全球经济在地缘冲突与政策变局中展现出一定韧性，但油价波动正成为影响增长前景的最大变数，可能加剧滞胀风险；OpenAI做出战略调整，关停视频生成器Sora，并将稀缺计算资源集中投向ChatGPT等核心业务；美国加大对古巴的能源封锁力度，古巴陷入停电与人道主义危机，地区局势或再度紧张。

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FT早报：2026年3月26日
由FT中文网精选来自英国《金融时报》的每日商业资讯。

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