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FT中文网

FT商学院

甲骨文

投资者为何对甲骨文的AI押注信心不足？
这家数据库公司的股价看起来像是一种赌博：押注OpenAI能兑现其长期承诺的杠杆型投资。
新股发行

准备迎接硅谷巨头掀起的壮观IPO热潮
太空探索技术公司、OpenAI和Anthropic将开辟新天地——他们的亏损规模也可能同样“开天辟地”。
约翰迪尔

约翰迪尔警告：唐纳德•特朗普的关税加剧了美国农民的压力
这家农业装备巨头正在缩减其位于艾奥瓦州的旗舰拖拉机工厂的产量。
福特汽车

“为生存而战”：福特联手雷诺对抗中国对手
为在中国竞争对手迅速崛起中生存，车企正寻求压低成本并加快小型车型的开发速度。
FT大视野

为什么我们需要更多地了解金钱
在许多国家，金融素养低下，储蓄被放在低回报的产品中，拖慢了整个经济。
FT大视野

英国石油与壳牌的“绿色转型”是如何失败的？
能源巨头试图转型，却最终大幅缩减计划并冲销数十亿美元。
FT大视野

俄罗斯的混合战争正在考验欧洲
官员怀疑，一度看似趁机而为的破坏行动，可能已演变为战略性升级。
FT大视野

印尼会再次滑入威权统治吗？
总统普拉博沃•苏比延多集权并与军方建立紧密关系，引发对专制化蔓延的担忧。

今日焦点

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FT大视野
FT年度人物：黄仁勋
黄仁勋一直是这场席卷全球的人工智能热潮的关键力量。

英国经济
英国经济远没有你听说的那么糟
英国国民报告中存在巨大的悲观偏差，把我们引向“末日阴霾”，而事实证明这不过是一派胡言。

工业用金属
白银会成为新的黄金吗？
邰蒂：白银价格飙升可能对金融市场产生不祥影响。

英国经济
英国经济10月意外收缩0.1%
全年总体增长逐步放缓，凸显工党政府在致力于重振增长之际面临的挑战。

电动汽车
欧盟拟为“欧洲制造”小型汽车提供特殊停车权
新的电动车类别将配套更宽松的监管和补贴安排，旨在帮助欧洲车企对抗中国竞争。

区块链与数字货币
为什么应该警惕稳定币？
沃尔夫：目前美国的领导者迷恋“大科技”的口号——“快速行动，颠覆现状”。在货币领域，这可能导致灾难。

全球贸易
墨西哥对中国商品征收最高50%关税
此举对汽车行业打击最大，且发生在美墨加贸易协定进行关键性重新谈判之前。

乌克兰战争
俄乌停火背后的更大转折：美国全球战略重排与欧洲安全重算
何越：俄乌停火无论以何种形式出现，都不会是事件的终局。美国正在重排其全球战略优先级，而欧洲则被迫重新计算在这种变化下的安全代价。

资本主义
美国经济受制于裙带资本主义
福鲁哈尔：裙带资本主义如今正成为美国市场的一个显著特征，一个关键问题是，这将如何影响美国的资产定价？

Coupang公司
震动“韩国版亚马逊”的数据泄露事件
软银投资的线上零售商Coupang发生韩国历史上最严重的数据泄露，引发加大网络安全投入的呼声。

人工智能
特朗普威胁削减对AI法律“繁苛”州的联邦资金
硅谷游说人士取得胜利，但遭到总统部分Maga盟友的反对。

欧莱雅
Lex专栏：欧莱雅入股同行或许物有所值
而对目标公司、瑞士护肤企业高德美的股东而言，最理想的情况是，这家法国集团的增持只是全面收购的前奏。

FT观点
华纳兄弟竞购战：好莱坞面对的两条故事线
这场竞标无论最终是Netflix还是派拉蒙获胜，“创作者”大概率都会成为输家。

乌克兰战争
泽连斯基称特朗普推动在顿巴斯设立“自由经济区”
美国提出一项折中方案：设立非军事缓冲区，乌俄部队均不得进入。

欧洲
默茨敦促特朗普解决乌克兰问题不要“绕开欧洲”
德国总理提出，德国愿意主持与华盛顿方面的商谈，讨论乌克兰为争取停火而可能向俄罗斯做出的领土让步。

Fifa
世界杯门票价格“高得离谱”，球迷怒斥“背叛”
球迷组织敦促国际足联在找到解决方案之前，暂停出售明年夏天于美国、加拿大和墨西哥举办赛事的门票。

迪士尼
迪士尼拟向OpenAI投资10亿美元
该协议还将允许这家人工智能初创公司在其旗舰产品中使用迪士尼的角色。

美联储
美联储提前续任11位地区联储主席
这一决定缓解了外界担忧，即唐纳德•特朗普在美联储理事会的盟友可能会设法阻止他们留任。

委内瑞拉
反对党领导人称委内瑞拉将“很快”迎来自由
获得今年诺贝尔和平奖的玛丽亚•科丽娜•马查多在美国帮助下从境内藏身之处辗转经陆路、海路和空路前往奥斯陆，在颁奖典礼的次日凌晨抵达。

美国经济
美国贸易逆差缩至2020年以来新低
美商务部最新数据显示，商品进出口差额较上月下降11%，至528亿美元，这使逆差缩小至自2020年6月以来最低水平，也低于经济学家预测的数值。

中国经济
中国如何积累起万亿美元贸易顺差
在特朗普的关税战、一连串针锋相对的加税和断断续续的贸易谈判轮番上演的一年里，中国的贸易顺差仍超过了1万亿美元。

体育
倪夏莲：用体育沟通和影响世界
著名乒乓球运动员倪夏莲表示，女性在体育领域的价值，远不止于追求成绩与奖牌，也可促进世界理解不同文化之间的差异与美。

制药
礼来新药帮助患者减重29%
这家美国制药公司称，参与瑞他鲁肽后期试验的肥胖症和骨关节炎患者在68周后平均减重28.7%，八分之一患者还告别了膝关节疼痛。

投资
在变革时代打造具长远视野的投资组合
陈敏兰：通过布局成长题材并避免过度集中、在地区和资产类别间多元化配置，并完善流动性策略，投资者将构建具有长远视野的投资组合，把握新时代下的机会。

中国经济
投资于物和投资于人的时代逻辑：格物致知，成势在人
程实、周烨：物与人平衡的过程，既是投资逻辑从追求效率转向系统协同的重要表现，也是中国式现代化的具象展开。

艺术
《有石膏头像的画室》：毕加索的记忆与欲望
宋佩芬：展览的核心作品是毕加索于1925年创作的《有石膏头的画室》。这幅油画也是一场关于记忆与欲望的混战，时间的层次与破碎的现代自我，在画布上展开了复杂的对话。

约旦
马达巴：在“马赛克之城”寻找历史的斑斓和精度
崔莹：眼前这些五颜六色的小石子，在一千多年的历史中也曾经历从熠熠生辉到被封存沉寂的命运。

旅行
丛林到渔村，探寻“从前的巴厘岛”
当地人说：岛上原本没有一栋房子比椰子树高，这是祖祖辈辈与自然的默契。可这几年游客越来越多，到处在盖新酒店，楼层一层层往上长，已经很难再完全遵守旧规则。

亚太股市
甲骨文业绩令人失望，美股期货走低
这家美国数据库公司周三的财报不及预期，市场对于AI热潮的担忧仍挥之不去。

美联储
美联储将利率下调至三年来低点
三位美国央行高层提出反对，为2019年以来最强烈的一次异议。

美国量化宽松
美联储将启动400亿美元债券购买计划
在刚刚停止缩表数周后，美国央行将购买短期美债。

高端专享
欧盟委员会突击检查Temu
欧盟委员会根据《外国补贴条例》对Temu进行了突击检查，调查其是否接受了不公平补贴。

美国政治与政策
美国政府扣押委内瑞拉油轮
美军在委内瑞拉海岸附近扣押了一艘石油油轮，加大对马杜罗政府的施压。

NHS
英国承诺向NHS药品额外投入15亿英镑
作为特朗普关税协议的一部分，英国承诺到2028年底将英国药品支出占GDP的比例从0.3%提高到0.35%，即15亿英镑。

电动汽车
特朗普加速欧洲的电动汽车清算时刻
随着美国车企在政治庇护下放缓电动汽车研发，亚洲车企有望加速扩大规模，这将让欧洲受到更大冲击。

FT观点
美国在疫苗问题上不幸倒退
2025年对免疫科学来说是丰收的一年，但对美国来说并非如此。

欧盟商业监管
车企就欧盟“非常危险”的本地采购规则发出警告
欧盟为汽车、太阳能板等产品的零部件设定本地采购目标的计划，在业界引发分歧。

保时捷
保时捷工会警告：裁员威胁或将进一步加剧
工会称，该汽车制造商位于斯图加特总部周边各园区的岗位中，可能有四分之一面临风险。

乌克兰战争
泽连斯基与美国财政部长、特朗普女婿和贝莱德董事长讨论乌克兰战后计划
各方正试图寻找结束自1945年以来欧洲最大规模战争的途径。

美国移民
美国将要求免签入境申请者披露社交媒体信息
这一变化将影响来自英国、法国和澳大利亚等国的旅客。

招聘
AI胡扯可能使求职者受到歧视
招聘人员正在使用聊天机器人来研究候选人——但AI“幻觉”意味着这种便利伴随风险。马斯克的Grok无端说我在休产假就是例证。

朝鲜核问题
每周时事分析：韩美对朝核政策出现分歧
曹辛：美国认为必须毫不妥协地维持现有对朝制裁措施。本届韩国政府则认为，为了让朝鲜弃核，应该减轻制裁压力，必要时给以补偿。

甲骨文
甲骨文营收不及预期致股价下滑
甲骨文上调资本支出预期，加码押注人工智能基础设施，投资者对此存在担忧。

巴以冲突
内塔尼亚胡已成为中东和平障碍
叶胜舟：内塔尼亚胡将个人利益凌驾于国家利益之上，是中东和平的主要障碍，只要他还留任总理，以色列和中东就恶梦难除，没有未来。

Deepmind科技公司
谷歌DeepMind将在英国建立材料科学实验室
这家大型科技集团将与基尔•斯塔默爵士的政府合作，推进AI在公共部门的应用。

乌克兰战争
欧盟力争绕过匈牙利处理俄方主权资产问题
欧盟各国将加速作出决定，把最多2100亿欧元的俄罗斯主权资产无限期冻结。

亚洲
特朗普称将干预泰国柬埔寨边境冲突
在美国总统斡旋的两国停火协议破裂后，他表示将给双方领导人“打电话”。两个东南亚国家本周爆发的武装冲突，导致约50万人流离失所。

并购
Lex专栏：一出没有反派的反垄断大戏
围绕美国媒体帝国华纳兄弟探索的争夺，将催生出一系列产业及法律的棘手难题。

市场活动

每日英语

冰火两重天：斯塔默的国际成绩与国内困局

寰球商情速递：2025年12月12日

每日一词：RUCTIONS

足球投资新局：豪门盛宴还是资本陷阱？

中国商业案例精选

华章再续，中欧连续六年全球前二！2025 FT全球EMBA排行榜发布

全球首个！中欧DBA课程荣获EFMD认证

过去、当下和未来，如何做一个长青品牌的中国推手——专访《在时间中修行》作者廖信嘉先生

Web3与加密金融

被低估的以太坊Fusaka升级：扩容、降费、从通胀到通缩

翁晓奇：Fusaka带来的战略价值远高于目前的市场定价，值得所有机构重新审视以太坊生态的长期投资价值。

Meta拟大幅削减元宇宙投入

向AI转向促使这家社交媒体公司考虑将元宇宙部门的预算削减多达30%。

写在HashKey IPO前：合规化路径的机会与限制

洪凡：在监管体系日益成型的背景下，一个以“原生合规”为核心定位的交易平台，是否能够在行业中建立可持续的商业模式？

日经中文网精选

罗杰斯：投资中国没问题,考虑做空美股

吉姆·罗杰斯:美国股市自2009年以来维持了史上最长的上涨，如果强劲势头持续这么长时间，就会接近极限。

日本人住房梦渐远，房价是年收入10倍

过去，日本房价的标准被认为是“年收入的5倍”。但2023年日本全国平均值为10.09倍，东京更是达到了约18倍。

特朗普2.0开始减速，内政外交均误判

无党派群体对特朗普的支持率已从46%降至33%，开始面临支持率走低和迷失方向这两大风险……

独家内容

走出风风雨雨，紫光拿业绩说话
重新出发的紫光走上一条务实路线。从并购驱动转向算力交付与数智基建，这家年营收逾700亿元的科技集团，正以业绩定义自身市场定位

香港银行家受警告：上市申请文件质量欠佳
香港金融监管机构致函各银行指出问题，包括未能回答监管机构提出的问题，对上市公司的商业模式描述不清，以及复制粘贴以往招股说明书内容。

中国首次将国产人工智能芯片列入官方采购清单
中国政府鼓励公共部门机构和国企采购华为和寒武纪的人工智能芯片，而此举是在特朗普允许英伟达向中国出口芯片之前。

分析：私募信贷老总的抱怨是否合理
如今专注于“安全收益”的阿波罗全球管理公司及其同行发现，他们很难摆脱从事咄咄逼人的私募股权和困境债务业务的形象。

托克：石油市场明年将面临“超级过剩”
世界最大大宗商品交易商之一的首席经济学家警告，多个新项目相继投产而需求增长放缓，明年可能会进一步压低本已低迷的原油价格。

特朗普现在更看重硅谷寡头而非MAGA基本盘
卢斯：当历史学家们回顾当今美国民粹主义时代时，硅谷的富豪群体肯定会被评判为时代的赢家。特朗普的蓝领基本盘似乎已察觉到这一点。

开源AI是中国的优势
李开复：开源模式类似于大家一起准备一场考试，而不是依靠一个人的智慧。

特朗普允许英伟达向中国出口H200芯片
特朗普表示，AMD和英特尔也将适用允许芯片出口的“同样做法”，“25%的收入将上缴美国政府”。

人工智能带来新的反垄断难题
苏斯曼：2010年代的美国政府为社交网络的整合喝彩，监管机构迟迟未能直面这种整合给竞争带来的危险。这应该给AI时代敲响警钟。

欧盟在遭遇反弹后推迟“欧洲优先”计划
优先考虑“欧洲制造”的提案力求规定汽车等产品的最低本土化率，以减少对中国的依赖。

特朗普时代的美欧“文明冲突”
拉赫曼：新版美国《国家安全战略》试图从文明的高度重新定义国家安全，提出大规模移民是比俄罗斯更大的威胁，进而施压欧洲认同这一点。

欧盟以透明度违规为由对X罚款1.2亿欧元
此举可能加剧欧盟与美国政府之间的紧张。美国副总统万斯和国务卿鲁比奥分别发帖批评欧盟委员会处罚马斯克旗下的这一社交媒体平台。

民主刚果将给予美国矿产买家优惠待遇
在美国斡旋之下与卢旺达签署和平条约后，矿产资源丰富的民主刚果与美国签署了一项涵盖关键矿产、经济和安全的广泛协议。

美国最高法院将对出生公民权案做出最终裁决
特朗普政府主张，宪法初衷是“赋予新近获得自由的奴隶及其子女公民权，而不是赋予暂时访问美国的外国人或非法移民的子女公民权”。

Lex专栏：不能资助乌克兰将使欧洲付出更大代价
如果欧洲不能资助乌克兰的战争努力，乌克兰更有可能屈膝接受俄罗斯的条件。面对一个嚣张的俄罗斯，欧洲将不得不付出更大代价加强防御。

欧盟拟扩大碳边境税征收范围
汽车车门、园艺工具、洗衣机和厨房炉灶等产品将纳入欧盟碳边境税的征收范围，而欧盟出口企业将获得补贴，帮助它们与全球竞争对手竞争。

美参议员提出禁止英伟达对华出售先进芯片的法案
按照美国参议员周四提出的一项两党议案，英伟达将被禁止向中国销售先进芯片，该法案旨在阻止中国获取关键AI技术。

战略部署AI无人机 塑造香港低空经济未来
当香港步入楼宇老化与垂直城市管理的新阶段，低空经济的启动，正为AI无人机走入公共安全与城市治理打开现实通道。

水滴重返成长轨道 投资人是否买单？
新成立的技术服务业务收入暴增逾20倍，带动保险经纪商水滴公司第三季收入按年劲升38.4%。

人形机器人可能带来政治颠覆
刘易斯：如果关于人形机器人拐点的预言哪怕只有一半是正确的，劳动力市场、经济平衡、文化规范以及许多其他方面都将面临巨大的颠覆。

天文数字般的CEO薪酬意义何在？
希尔：马斯克的万亿美元薪酬方案不管最终能否兑现，势必会对“只拿”八、九位数薪酬的CEO们产生莫大吸引力。

摩尔线程上市首日暴涨4倍
投资者押注这家中国人工智能芯片公司将受益于中国政府推动的降低对英伟达依赖的努力。

美国在AI竞赛中是否存在战略失误？
桑希尔：与美国科技巨头偏好规模庞大、专有的“封闭权重”模型不同，中国侧重于像DeepSeek这样小而低成本的模型。

企业如何实现人工智能的潜力
桑希尔：要充分发挥这项技术提升生产率的潜力，就需要企业文化、工作方式和业务组织的变革。

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魏城：特朗普等人并不在乎真相，更在乎的是能否巧妙利用美国国内的“多数族群恐慌”和“地位丧失威胁”，进行跨大西洋的投射和政治动员。

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袁杰：大众汽车在中国已能完全自主研发生产新车型，迎来其“在中国，为中国”战略的又一里程碑，并朝“全球汽车行业技术推动者”目标前进。

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沈建光：投资者对美股高估值、与基本面背离以及对AI的过度依赖，需要密切关注。如果出现AI应用成果低于预期的情况，恐怕明年将有明显调整。

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i听热点：中国经济年度定调背后的关键信号
本周，美联储召开年内最后一次议息会议并宣布降息25个基点；摩尔线程上市首日股价飙升近四倍，反映市场对稀缺科技资产的强烈追捧；中央经济工作会议落幕，为2026年中国经济定下总体政策基调。
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FT早报：2025年12月12日
由FT中文网精选来自英国《金融时报》的每日商业资讯。

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FT早报：2025年12月11日
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FT早报：2025年12月10日
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