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FT商学院

深度与评论

已破裂的投资泡沫
对AI股票的担忧比比皆是——但我们却很少用同样的说法来形容净零。
FT杂志

中国赢得AI竞赛的妙策已见成效
一个由极具竞争力的高中人才“输送带”构成的网络，正在源源不断培养出科学与科技领域的领军人物。
周末随笔

玛丽莲•罗宾逊：明尼阿波利斯的殺戮
在美国各城市被ICE联邦特工搅得人心惶惶之际，广受赞誉的小说家探寻唐纳德•特朗普强硬姿态背后的更深层冲突。
风云人物

莎拉•穆拉利：首位女性坎特伯雷大主教
那位被选来让英格兰教会重回正轨的“稳重而善良”的前任首席护理官。
FT商学院

一周新闻小测：2026年1月31日
您对本周的全球重大新闻了解如何？来做个小测试吧！
凯文•沃什

投资者称凯文•沃什欲缩减美联储资产负债表，或与特朗普发生冲突
在美国总统提名前任理事出任美联储主席之后，长期收益率小幅上行。
美国移民

美国参议院在围绕ICE执法手段的争议中通过了政府拨款法案
在立法者就对特朗普移民严打的限制争论不休之际，一项妥协方案避免了代价高昂的政府关门。
东南亚

新加坡公共住房模式触及其成功的边界
这座城邦的“城市规划之父”因其远见卓识备受赞誉，但不断攀升的转售价格和高涨的需求正带来压力。
FT大视野

音乐产业对AI的谨慎拥抱
头部唱片公司已与科技公司达成协议，寄望开辟新的收入来源并减少劣质内容。但艺术家们对此感到担忧。
FT大视野

购物聊天机器人将如何重塑零售业
零售巨头沃尔玛与亚马逊在一项有望进一步自动化购物的技术上采取了不同路径。
FT大视野

没有美国的北约：欧洲开始“设想不可设想之事”
在格陵兰对峙之后，欧洲各国领导人不得不考虑：如果华盛顿退出这一军事同盟，将会发生什么。
FT大视野

有什么能阻止拉丁美洲向右转的步伐？
在关键选举前，委内瑞拉入侵事件或已助长承诺恢复法律与秩序的民粹派候选人的声势。
视觉调查

围城之下：明尼阿波利斯又一宗命案令全城震动
移民与海关执法局可能会成为美国最大的执法机构，但批评者称其行为日益无法无天。
亚太公司

阿斯利康达成47亿美元中国交易，强化减重药物管线
这家制药商加大进军这一高速增长市场的力度。
英国商业

斯塔默访华后，英国服务业寄望于中国带来的提振
尽管此前遭遇挑战，金融、银行及专业服务业仍在寻求扩大在中国内地市场的版图。
杰弗里•爱泼斯坦

电邮显示杰弗里•爱泼斯坦向彼得•曼德尔森的丈夫汇款数千英镑
向雷纳尔多•阿维拉•达•席尔瓦支付的款项，再次引发人们对这名身败名裂的金融家与英国前驻华盛顿大使之间友谊的质疑。
英国就业

那些暗中实行四天工作周的员工
一些企业已将其纳入正式政策，同时许多员工则在周五对待工作采取更为随性的态度。
人工智能与就业

蓝领工作的复兴：当下世界所需的关键技能
对基础设施的巨额投资，尤其是面向数字未来的投入，已催生对熟练技工的巨大需求。
凯文•沃什

凯文•沃什：2008年金融危机塑造的美联储主席提名人
特朗普提名的人选将在该机构历史上最关键的时期之一，执掌全球最重要的央行。
凯文•沃什

唐纳德•特朗普提名凯文•沃什担任美联储主席
在这家全球最重要央行的关键时刻，美国总统关于杰伊•鲍威尔继任者的人事决定出炉。
英国的外交政策

斯塔默访华缓和与北京关系，但在国内引发批评
尽管宣称达成了22亿英镑的出口协议及23亿英镑的“市场准入胜利”，但这些改善关系的成果目前看来仍显不足。
黄金

黄金和白银价格大跌，涨势逆转
特朗普提名沃什出任下任美联储主席，铂价格同样大跌。
美国经济

唐纳德•特朗普将提名经济学家布雷特•松本出任统计机构负责人
在撤回先前更具争议的人选后，美国总统提名一位出身劳工统计局的资深人士。
杰弗里•爱泼斯坦

杰弗里•爱泼斯坦的电子邮件称，比尔•盖茨与“俄罗斯女孩”发生关系后向妻子隐瞒了性病
美国司法部宣布已完成对这名已故性犯罪者相关档案的审查。

今日焦点

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美国政治与政策
特朗普对移民搜查的态度有所转变，但明尼阿波利斯依然态度强硬
持怀疑态度的活动人士称，他们对政府说的局势降级不买账，将持续抗议，直到执法人员离开这座城市。

美伊局势
阿拉伯和穆斯林国家发起最后一搏，力阻美伊爆发冲突
卡塔尔、阿曼和阿联酋等海湾国家正同时与美国和伊朗接触，试图为紧张局势降温。外交努力面临的一大关键障碍是德黑兰将美方条件视为等同于投降。

美联储
特朗普准备提名凯文•沃什出任美联储主席
美国总统表示，他将于周五早上宣布接替杰伊•鲍威尔的提名人选。

乌克兰战争
泽连斯基将乌克兰防空缺口归咎于欧洲人
乌克兰总统表示，因西方付款延迟，其防空系统空虚，使俄罗斯得以摧毁电力设施。

乌克兰战争
特朗普称普京已同意暂停对乌克兰首都的攻击
在基辅迎来严寒之际，美国总统亲自请求俄罗斯总统同意一项停火安排。

美国外交政策
美国签发“通用许可证”，允许美企购买并转售委内瑞拉石油
在抓捕马杜罗并控制委内瑞拉庞大原油储备的数周之后，美国迈出了开放这一南美国家能源产业的决定性一步。

贵金属
贵金属市场的狂欢盛宴
凯蒂•马丁：这背后是一种混杂恐惧与贪婪的情绪。恐惧的是其他更主流资产似乎正在丧失可靠性。这也是逃离对美股过度配置的一条路径。

特朗普
特朗普起诉美国国税局和财政部，索赔至少100亿美元
这起诉讼源于前美国国税局承包商利特尔约翰在2019年和2020年将税收文件泄露给纽约时报、ProPublica及其他机构。

基金投资
对冲基金紧跟股市波动，引发市场对其抗风险能力的质疑
对冲基金回报与MSCI世界指数之间的相关性达到至少五年来的最高水平。历史上股市与对冲基金之间的高相关性往往会加剧市场的崩盘。

美国就业
就业市场降温，美国大公司计划至少裁员5.2万人
亚马逊、UPS、陶氏、耐克、家得宝等公司表示将合计裁撤逾5.2万个岗位，其中数家称在经济不确定性持续以及投入AI的压力不断上升之际，需要精简组织。

印尼
印尼证交所负责人在股市暴跌后辞职
雅加达综合指数两日重挫16%。印尼证券交易所总裁董事伊曼•拉赫曼辞职，作为“对过去几天印尼资本市场状况承担责任的一种形式”。

叙利亚
叙利亚拟拍卖移动电话牌照以吸引国际投资者
新牌照是大马士革改造因14年内战而老化不堪的电信基础设施计划的一部分。这场拍卖将检验全球投资者对叙利亚经济是否抱有兴趣。

美国外交政策
美加裂痕加深：美方威胁“取消认证”加拿大飞机
特朗普称，若湾流公务机未获认证，将对销往美国的加拿大制造飞机加征关税。

中英关系
跨越战略碎片化时代：为何中英应该携手建立长期稳定的全面战略伙伴关系？
杜毓斌：我们有责任讲述何克、李爱锐、支援英国抗战的中国海员以及“里斯本丸”号的故事。中英两国合作是造福两国人民也惠及世界的选择。

英国住房建设
英国大臣表示，工党推动建房政策将压低房价
住房大臣彭尼库克表示，需要进行深层次改革，以“提高体系产出量”，并提供更多住房。

制药
智能药丸能让我们更健康吗？
阿胡贾：麻省理工学院的研究人员开发出能帮助我们坚持服药的智能药丸，但它也引发明显的隐私担忧。

美国政治与政策
联邦政府计划缩减在明州的ICE执法人员数量
边境事务“沙皇”汤姆•霍曼表示，如果明州官员同意给予对地方监狱的更大访问权限，将“逐渐减少”在明州的移民与海关执法局执法人员数量。

星巴克
星巴克计划于2028财年在全球新增逾2000家门店
在去年关闭数百家业绩不佳的门店后，此举将标志着星巴克重回增长轨道。

英国房产税
英国租赁改革中的一处漏洞或致数千人缴纳印花税
根据将于5月生效的新立法，英国的大多数住宅租约将改为无限期持续生效。但按照现行规定，不定期或“周期性”租约需要每年计算一次印花税。

奔驰
奔驰掌门人：美商务部长曾敦促公司将总部迁至美国
康林松拒绝了迁址总部的提议，但警告欧洲必须意识到自身正在面临严峻的投资竞争。

特斯拉
马斯克豪赌特斯拉未来
十年前，特斯拉在电动汽车研发上的巨额投入曾引发破产担忧，如今马斯克准备再度大举烧钱，追逐宏伟的机器人和AI梦想。

苹果
苹果季度营收达到创纪录的1440亿美元
强劲的假日季销售表现，加之中国市场反弹，推动苹果营收和利润大幅增长。

微软
AI支出引发投资者担忧，微软市值蒸发3600亿美元
在报告数据中心支出同比飙升66%后，这家软件集团拖累纳斯达克综合指数走低。

人工智能
展望2026：进击的AI，失速的治理
闫曼：从Moltbot的安全风险，到手机里的应用越权，再到眼镜背后的生物识别陷阱，我们正处在一个权力与风险同步爆炸的转折点。

人工智能
AI时代散户能否摆脱“大户点心”宿命？
苏铭恒：如何有效监管AI在不同领域的使用、资讯披露的要求，以及加强投资者教育及对AI的全面认识，仍然是保护散户的重要措施。

咏竹坊
经济放缓吞噬成长动能 招商银行增长失速
被视为中国大型国有银行中市场化程度最高之一的招商银行，其营业收入增长在2025年实质陷入停滞。

咏竹坊
东方甄选杀入即时零售战场 直面阿里京东美团三强
这一动作标志着东方甄选转型再向前迈进一步，正朝着线上版Costco与山姆会员店的方向发展，逐步建立以会员制为核心的零售模式。

电影
赵婷的亚洲底色
赵婷很少直接拍摄亚裔经验，却不断将视角投向美国叙事的边缘地带。她会自觉地不让观察沦为凝视，努力消解文化标签，让人物首先作为“人”而存在。这种姿态贯穿着她的创作。

留学
我在剑桥“扮演”精英，不再相信教育改变命运
无耽：我们携带的家庭经济资本与社会资本依然无声地绘制着内部的阶层地图。人与人的区隔被文化的荣光调和、掩盖，却从未消失，只是变得隐蔽。

美食
拜访伦敦米其林三星主厨：厨艺是从苛训走向直觉的过程
这家没有招牌菜的餐厅，菜单看起来现代且艺术，瑞士主厨Daniel Stucki告诉我，厨师要去感受食物的质地和火候，判断酱汁的平衡，“这是人的技艺，不是程序”。

旅行
探访英格兰乡间古宅：回看一位“英国乡绅”的身份攀登之路
巴伦•阿什立志追求从“工业之子”到“真正英国绅士”的转变，为此，他着手精心改造一座理想中的乡间宅邸，并视其为获得文化与身份认可的证明。

城市
在美术馆的白盒子拆一只蟹
真正的想象力盛宴，并不是华丽的无限叠加，而是如何回答大道至简的这个命题。

艺术
弗拉明戈舞蹈遇到超级计算机：一场艺术与科学的跨界实验
舞者、声音艺术家和程序员受邀入驻顶尖科研实验室，他们的目标是与科学家展开深层互动，尝试为科学议题寻找新的解题框架。

女性
张蕾蕾：致力于搭建东西方文化与商业的桥梁
NATL International联合创始人张蕾蕾表示，东西方艺术市场的差异正在逐步缩小，真正被放大的，是跨文化共通的情感共鸣。

美国外交政策
美国将通过离岸账户向委内瑞拉拨付预算资金
美国国务卿鲁比奥称，这项机制将在保留美国制裁的情况下允许委内瑞拉以市场价格出售石油，然后由美国每月审核预算并拨付资金。

黑石
黑石拟将一系列多年持有的资产上市
世界最大私募资本集团拟利用高涨的市场退出其在多年前收购的资产。其总裁格雷称，交易环境已达到“逃逸速度”。

半导体
全球两大存储芯片制造商今年将大幅增加资本支出
韩国三星电子和SK海力士录得创纪录盈利，但表示短期内供应难以改善。

俄罗斯经济
制裁见效，俄罗斯石油收入大幅下滑
俄罗斯的能源收入在2025年比上一年下降了五分之一。

中英关系
斯塔默：希望与中国建立“更加成熟的”关系
斯塔默与习近平在北京会晤，旨在修复因多年间谍丑闻和地缘政治紧张局势而变得紧张的中英关系。

英国外交
英中将就打击英吉利海峡人口贩运共享情报
在双边外交经历了斯塔默所说的“冰河时代”之后，英中两国同意携手合作，限制被用于穿越英吉利海峡的中国产小船发动机的供应。

欧盟外交
欧盟将把伊朗伊斯兰革命卫队列为恐怖组织
在伊朗残酷镇压国内民众抗议之后，法国和其他国家放弃了对欧盟此举的反对。

市场活动

每日英语

寰球商情速递：2026年1月30日

美元“收缩”，全球市场如何应对？

欧印贸易协定落地，是政治信号还是经济引擎？

每日一词：TELEOLOGICAL

中国商业案例精选

银发社会：从普遍性挑战到新的经济增长极 ——专访达沃斯世界经济论坛前CEO克劳德·萨马加

中国人口变迁：从危机话语到制度转型——专访香港科技大学贝斯图教授（Stuart Gietel-Basten）

华章再续，中欧连续六年全球前二！2025 FT全球EMBA排行榜发布

Web3与加密金融

深度剖析CLARITY法案的分歧：加密世界的曙光，还是华尔街的招安？

Tim Sun：当连最合规、最配合监管的加密企业都选择站出来反对，《CLARITY 法案》所代表的，显然不只是监管清晰化那么简单。

“加密已死”讨论背后的深意何在？

林薇：如果说前几轮加密行业熊市考验的是技术与资本，那么这一轮更像是在拷问一个更根本的问题：加密精神还在吗？

日经中文网精选

“全球战略车型”正在退场

马斯克描绘的新全球战略车型构想是售价2.5万美元的Model 2，突然传出停止开发的消息，背后原因是中国车企的价格竞争力超出预期，利用全球供应链并象征着自由贸易红利的“全球战略车型”正在消失……

特朗普2.0：丛林化的世界秩序

据称日本一家大型银行应美方的要求，向美国驻日大使馆提供4亿日元。理由是纪念美国建国250周年。“我们生活的现实世界，自古以来就由力量支配”，特朗普的最主要亲信斯蒂芬·米勒毫不避讳地如此表示……

比亚迪2025年在日本卖出3870辆

日本2025年进口车销量（不含日本厂商）同比增长7%，达24万3129辆。其中EV的销量增长26%，达到30513辆，创历史最高。

独家内容

福特扩大与宁德时代的合作，引发美国议员不满
福特将利用与宁德时代的现有协议在一家新的工厂生产获得后者技术许可的储能电池。

特朗普警告伊朗“时间已经不多”
美国总统敦促伊朗“回到谈判桌前”，达成内容包括放弃核武器的协议，否则就会面对远超去年6月轰炸该国核设施的美国军事行动。

旧秩序终结后世界何去何从
沃尔夫：在美国主导的全球秩序终结后，欧洲应承担责任，为应对种种挑战发挥关键作用。

2026年市场不确定性持续加剧 达势股份稳健开局
达美乐比萨中国大陆及港澳地区特许经营商在1月前24天新开90家门店，使其门店总数增至1405家，恰与其股票代码相同。

特朗普正在破坏全球经济秩序
沃尔夫：现在的美国既不可预测，也不受任何基本行动原则的约束，其作为可靠伙伴和盟友的信誉正在被摧毁，而且这种摧毁或许是永久性的。

安踏：从代工厂商到彪马大股东
安踏买下彪马29%股份，成为这一德国品牌的最大股东。此举使这家中国集团与其昔日代工的耐克和阿迪达斯等全球品牌形成更直接的竞争。

阿联酋发布开源AI模型，叫板中国竞争对手
穆罕默德•本•扎耶德人工智能大学(MBZUAI)发布最新“主权AI”模型K2 Think，同时完整披露用于构建该模型的数据、算法及其他代码。

12月欧洲电动汽车销量首超汽油车
2025年欧洲电动汽车销量增长30%，至创纪录高位。电动汽车在全年汽车总销量中的占比升至17%。

英国计划加强对中国在英国施加影响活动的审查
英国政府计划加强对中国在其“外国影响登记制度”覆盖范围内的活动的审查，同时寻求深化中英关系。

美国移民执法与不在行的独裁者
卢斯：美国人希望把凶残的罪犯驱逐出境，并加强边境巡逻。结果特朗普把移民与海关执法局变成凶狠的准军事组织。

先发盈喜再与索尼组合资 TCL电子值得关注
受益于大尺寸显示业务带动业务增长，TCL电子发布盈喜，并公布与索尼的合作。

中国如何实现科技逆转
陈凯欣：中国长期以来一直奉行有计划的产业战略，旨在从全球领先企业那里获取技术，推动本国经济升级。

俄乌和谈有进展 但领土仍是症结
拉赫曼：普京继续坚持要拥有整个顿巴斯，而乌方不愿放弃其付出重大牺牲才守住、而且对抵御俄罗斯未来侵略至关重要的领土。

紫金黄金以40亿美元收购加拿大同行
在非洲拥有金矿的联合黄金，对每股44加元（相当于27%溢价）的全现金收购持欢迎态度。这笔交易凸显高涨金价正在推动行业整合。

格陵兰风波促使欧洲下决心实现能源独立
欧盟和英国拟在北海大力发展海上风电。欧盟能源专员暗示，欧洲不希望在摆脱对俄罗斯天然气的依赖后，转而依赖美国液化天然气。

美国的银行应该下调信用卡利率
贝尔：处于历史高位的信用卡利率对工薪家庭造成沉重负担。不过对于特朗普推动的为期一年的信用卡利率10%上限，有更好的替代方案。

中国财政吃紧，税务部门大量招录公务员
中国计划更严格地控制企业税收优惠，并增加对数字经济领域的征税。

英国商务大臣建议将议员工资与GDP挂钩
彼得•凯尔称此举将有助于激励议员（包括部长级官员）优先考虑经济增长。但批评者称这一想法只是一厢情愿。

英国政府被迫暂停查戈斯群岛协议立法程序
特朗普批评该协议“极其愚蠢”后，英国反对党保守党指出，英国将该群岛主权移交毛里求斯之举，可能与英美1966年订立的条约不相容。

斯塔默的两难选择：美国还是欧洲？
斯蒂芬斯：面对反复无常的特朗普，法国官员谈到英国的“苏伊士问题”，即在关键时刻，英国领导人会不会坚定站在欧洲一边？

缅甸军政府借助选举巩固权力
在多年内战重创这个东南亚国家后，名义上由文职官员执政、实则仍受军方控制的政府可能有助于加强与中国及部分邻国的经贸往来。

中国女性为什么不爱生孩子了
经济疲软，离婚人数增加，结婚的年轻人也在变少。

中国担心“卖青苗”，Meta收购Manu案遭调查
高层领导下令评估该收购案是否存在导致尖端技术流失的风险。

特朗普版TikTok协议落槌：组建美资控股实体，字节跳动保留核心业务
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伍治坚：情绪主导定价的阶段，往往也是风险被系统性低估的阶段。历史经验一再表明，当价格被推到极限，所谓的赢家，通常只是最早承担成本的人。

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斯塔默访华：英国正在重新计算什么？
何越：英国与中国恢复沟通是为避免在高度碎片化、规则武器化、阵营弹性下降的世界中被进一步压缩战略空间，并为经济、产业和外交保留调节弹性。

中美关系
每周时事分析：美国战略重心转移的后果
曹辛：美国战略重心转移的结果是东亚安全格局将发生超越传统版图的变化，中国在东亚的外交和经济空间变大，对欧洲的外交和经济空间也变大。

唐纳德•特朗普
“特朗普总会临阵退缩”，欧洲怎么办？
加内什：对美国而言，“特朗普总会临阵退缩”(TACO)不过是丢点面子。可对世界其他国家来说，它构成一个战略两难困境。

马克•卡尼
Lex专栏：卡尼对特朗普呛声之后
加拿大总理在抵制“美国优先”的同时，是否把加拿大放在了第三位？未必如此。向特朗普展示加拿大另有选择并非愚蠢之举。

卡尼
卡尼之问：中等强国能否抱团成为重要国际力量？
邓聿文：卡尼看似是问中等强国有没有力量，其实是问强权时代还有没有可谈判空间。如果中等强国联合能把可谈判空间撑大一点，目的就算实现。

中国经济
永辉“胖改”失败与M型社会
刘远举：永辉学习胖东来转向体验、服务和品质，问题是永辉立足的城市，上面已经有了开市客、山姆等高品质超市。

美国政治
暴走的ICE——特朗普还能控制住局面吗？
李瀚明：在监狱私营，收支混合的背景下，ICE乃至整个美国的监狱体系，不可避免地形成了一个“百万漕工衣食所系”的利益团体。

汽车业
中国汽车正在欧洲市场寻求高端突围
张冬方：在不久的未来，会有更多的中国车企进入欧洲高端汽车赛道，但并非所有中国汽车品牌都能在欧洲高端品牌之路上实现突围。

地缘政治
旧秩序终结后世界何去何从
沃尔夫：在美国主导的全球秩序终结后，欧洲应承担责任，为应对种种挑战发挥关键作用。

咏竹坊
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美国明尼苏达州接连发生两起移民执法枪击案，引发全美范围抗议浪潮；开源AI代理Moltbot凭借本地部署、深度工具集成等优势迅速走红，或重塑工作方式；英国首相斯塔默开启访华之行，旨在修复中英关系并推动双边经贸合作，在国际地缘政治不确定性中为英国经济和外交寻求新空间。
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对话王煜全：AI时代，投资的核心是判断“演化能力”
从2026年CES上人工智能无处不在的景象可以看出，全球科技产业正在经历从“技术驱动市场”到“应用与地缘政治重塑技术格局”的深刻转变。海银资本创始合伙人、前沿科技投资人王煜全做客《i听粉》播客，深度解析投资人看待前沿科技的逻辑。

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