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FT中文网

乌克兰战争
美乌会谈未能在乌克兰和平协议上取得突破
美国总统特朗普表示，在达成和平协议方面仍然存在“棘手”问题。
4小时前

2025年度报告
泡沫担忧升温，AI初创企业囤积创纪录的1500亿美元“弹药”
巨额融资轮为这些企业打造“堡垒式资产负债表”，投资者建议头部公司为更艰难的市场做好准备。
4小时前

2025年度报告
FT社评：圣诞老人会如何评判各经济体
如果圣诞老人用划分好孩子与淘气孩子的方式评判经济治理会发生什么？哪些国家以及领导人会获得礼物？哪些只会获得煤块？

美国政治与政策
年度关键词：Taco
尽管唐纳德•特朗普的决策充满反复无常，但一种清晰的模式已经浮现。
57分钟前

印度商业与金融
印度航空业的动荡一年
印度靛蓝航空的大规模出行混乱与印度航空公司的致命空难，引发了打破这个全球第三大航空运输市场双头垄断的呼声。
2小时前

欧洲经济
调查：欧元区增长前景取决于德国支出热潮
FT对88位经济学家进行的调查显示，欧元区对2026年经济复苏的希望主要寄托在德国由债务融资的1万亿欧元基建和国防支出计划上面。
4小时前

保护主义
围堵“中国造”汽车未果，欧盟或筑“欧洲造”之墙
张冬方：为了保护本土汽车产业，欧委会去年对中国电动汽车进口征收反补贴税。但一年之后，中国汽车品牌在欧市场份额有增无减。

贸易
加拿大与南美洲国家贸易谈判“提速”
在特朗普关税促使其他国家深化彼此间经贸往来的背景下，加拿大与南方共同市场计划最迟在2026年底达成自由贸易协定。

伦敦
伦敦市长：民粹主义者攻击伦敦是因为它“进步且成功”
伦敦市长萨迪克•汗表示，右翼民粹主义者描绘的伦敦形象与现实完全不符。
5小时前

旅游
大型连锁酒店希望提升直接预定，为AI代理做准备
包括万豪和希尔顿在内的酒店集团正努力提升会员福利并争取更多直接预订。
4小时前

韩国外交
一周世界舆论聚焦：韩国统一部有意单独解决半岛问题
曹辛：韩国统一部部长郑东泳不仅提出要修建首尔-平壤-北京高铁，更是提出了一整套在联合国涉朝核制裁背景下帮助朝鲜发展经济的计划。

中东
沙特空袭阿联酋支持的也门派系
这场危机令海湾两大强国之间的紧张关系表露无遗。沙特与阿联酋是传统盟友，但两国对也门和苏丹冲突的立场日益相左。
4小时前

中东政治与社会
伊朗总统：伊朗与美国、欧洲和以色列正处于“全面战争”状态
佩泽什基安警告称，伊朗军队“比以往任何时候都更为戒备”。

乌克兰战争
泽连斯基正准备会见特朗普，俄罗斯称乌克兰在规避谈判
外交部长谢尔盖•拉夫罗夫称，欧洲是和平的主要障碍。

欧盟防务
波兰正加紧建设防空洞
在军费开支创下纪录的同时，这个前线国家在民众防护方面却投入寥寥。

中国经济
财政吃紧的中国地方政府推动资产支持证券创纪录销售
资产支持证券发行能带来急需的资金，但其中一些资产的质量存疑。

中国经济
需求疲弱与通缩拖累，中国工业利润大幅下滑
在北京加大遏制过度投资力度之际，11月的陡降几乎抹去了2025年的利润增幅。

美团
“代价不菲的一年”：美团盘点中国外卖大战的成本
来自阿里巴巴和京东在高速增长的即时零售市场上的竞争，给这家总部位于北京的集团带来冲击。

中国社会
高净值家庭的代际困境——被忽略的“常识”
李瀚明：各位家长不妨扪心自问，在日常对孩子的教育当中，有教过孩子如何当好原告、又怎么当好被告吗？

日本社会
预计日本出生人数在2025年跌破官方最低预测
随着人口危机加深，人口学家警告新生儿数量将降至自1899年有记录以来的最低水平。

雅加达
一边去，东京——世界最大的城市换人了
据联合国称，雅加达及其广袤周边地区的4200万居民使其成为全球人口最多的特大都市区。

展望2026
美联储新主席：在忠诚、财富与能力之间
陈稻田：美联储被认为是“全球的央行”，谁将是下一任主席？在忠诚、财富和专业能力上，目前三个候选人各占一头，最后结果带有很大偶然性。

长线观点
再见，美国例外论
投资者首次开始谈论“美国风险”。

欧洲公司
借贷溢价降至16年新低，意大利与西班牙摘掉“外围”标签
罗马和马德里因削减赤字而获投资者青睐，而法国和德国则计划加大借贷。

英国贸易
工会领袖支持呼吁建立英欧关税同盟
此举将改善生活水平，工会大会负责人保罗•诺瓦克表示。

NHS
随着特朗普加大施压，欧洲急于安抚制药业
与美国政府达成的关税协议虽为我们争取了时间，但投资势头已转向他处。

气候变化
年度热词：临界点
全球变暖可能引发一连串在自然界中自我推动的变迁。

人工智能
为什么AI伴侣并非你的朋友
起初，科技公司篡改了“朋友”和“连接”的含义——如今它们又盯上了“陪伴”。

FT大视野
YouTube势不可挡的崛起
除在播客领域占据主导并在体育直播中影响力日增外，它如今也已成为美国电视与流媒体领域的领军者。

健康
减肥神药正在重塑职场？
向员工提供减肥药有助于提高生产力并减少病假损失时间。

健康
睡眠是如何被武器化的？
不知疲倦的活力已被诸如特朗普和高市早苗等人奉为圭臬。

市场活动

每日英语

柏林墙后的德国心灵史

传奇投资人迈克尔·伯里为何看空英伟达

特朗普第二任期，世界格局如何被重新“交易”

当牛市惯性遭遇未知变量：2026年市场能否延续辉煌？

FT商学院

我赴日寻求心灵重生，结果却被吊在悬崖边

想在2026年迎来新的开始吗？古老的修验道这门宗教，承诺带来焕然一新的视角。

我们在2025年钟爱的60枚腕表

聚焦HTSI臻品时计。

年度回顾（下）

我们的2025年预测回顾。

中国商业案例精选

中国人口变迁：从危机话语到制度转型——专访香港科技大学贝斯图教授（Stuart Gietel-Basten）

华章再续，中欧连续六年全球前二！2025 FT全球EMBA排行榜发布

全球首个！中欧DBA课程荣获EFMD认证

Web3与加密金融

被低估的以太坊Fusaka升级：扩容、降费、从通胀到通缩

翁晓奇：Fusaka带来的战略价值远高于目前的市场定价，值得所有机构重新审视以太坊生态的长期投资价值。

Meta拟大幅削减元宇宙投入

向AI转向促使这家社交媒体公司考虑将元宇宙部门的预算削减多达30%。

写在HashKey IPO前：合规化路径的机会与限制

洪凡：在监管体系日益成型的背景下，一个以“原生合规”为核心定位的交易平台，是否能够在行业中建立可持续的商业模式？

日经中文网精选

日美利率差缩小，日元仍贬值之谜

外汇市场上“利率差缩小→日元升值”的定论已经失效。

日本过半地方新房价格是年收10倍以上

日本2024年新出售的新建住宅楼平均价格（按70平方米换算）除以当地的平均年收入，算出“房价收入比”，日本全国平均值为10.38倍。这意味着只有一个人工作的家庭很难买得起新房……

中国EV纷纷进入日本，广汽也要加入

广汽将于2026年夏季以EV进入日本市场。广汽近期销量增长乏力，2025年1至9月总销量同比下滑11%，其中埃安品牌销量同比大幅下降20%。

独家内容

来自中国的鱼子酱冲击
邰蒂：中国已占到全球鱼子酱产量的半壁江山，其令人惊叹的效率和专注让人联想起太阳能电池板领域发生过的情况。

新年如何自我提升？先做好维护
哈福德：不管是军队、摩托车还是牙齿，道理都是一样的——受到精心照料的东西才能经久耐用。

新的一年AI会继续火热
沃特斯：很少有人意识到，这一年AI领域的热闹在很大程度上属于AI的建设者、而非使用者，这种失衡将给华尔街带来麻烦。

识破人工智能生成的文字并不容易
摩尔：许多人认为能够凭直觉识别出人工智能的作品，研究显示事实并非如此。我们该如何做？

AI“世界模型”有望重塑游戏行业
谷歌DeepMind和李飞飞旗下World Labs等领先AI团队表示，能够生成交互式3D环境的“世界模型”将给1900亿美元的游戏行业带来颠覆性变革。

押注化石能源恐制约美国人工智能发展
哈尼特：美国人工智能对碳氢化合物的依赖带来战略风险，包括电价上涨、水资源压力加剧和潜在的粮食安全问题。

泽连斯基称对非军事区持开放心态
乌克兰总统称，乌克兰愿意从其仍然控制的顿巴斯地区撤出“重装部队”——如果俄罗斯作为和平协议的一部分进行对应的后撤。

中国成为奢侈食品重要生产国
从鱼子酱到鹅肝，中国不仅为国内消费者提供曾经稀有的珍馐，有时还能打入海外市场。

纽约长盛的底气与新市长马姆达尼的挑战
弗罗里达：纽约的最大优势，来自它那无可比拟的吸引世界各地顶尖人才的能力。真正危及纽约繁荣的风险不是资本逃离；而是奇高无比的生活成本。

围绕关税和供应短缺的担忧推动铜价创新高
被视为全球经济晴雨表的这种工业金属自10月以来持续涨价，周二首次突破每吨1.2万美元大关。金价和银价周二也创下历史新高。

巴拿马运河港口交易面临落空风险
知情人士称，如果中远坚持要求获得多数股权，贝莱德和地中海航运考虑放弃从长江和记实业收购全球43个港口的交易。

4.3%：美国第三季度经济增长远超预期
受医保支出、国防支出和AI相关支出的提振，美国经济第三季度按年率计算增长4.3%，远超经济学家们此前预测的3.2%。

币安未能阻止可疑账户继续交易
FT调查发现，在2023年与美国达成认罪协议、支付43亿美元罚款后，币安一些可疑账户仍在交易大额资金。

港股芯片潮驶入AI赛道 天数智芯加入战局
AI算力GPU制造商上海天数智芯半导体已递表并通过港交所上市聆讯，集资规模或达3亿美元。

股价闪崩市值腰斩 曹操出行背后的隐忧
中国内地第二大网约车平台曹操出行近日股价突然崩塌，短短几天市值蒸发逾百亿，散户被杀个措手不及。

字节跳动计划明年投入1600亿元人民币资本支出
字节跳动立志继续扩大人工智能基础设施建设，这些投入的约一半将用于采购先进半导体，以开发人工智能模型和应用。

“中等强国”进入充满不确定性的新时代
罗素：当下理应是“中等强国”的成年时刻，但美国如此迅速地撤出全球舞台，令许多伙伴感到震惊且不知所措，尤其是在亚洲。

Lex专栏：美国媒体行业的另一场并购大戏
在Netflix与派拉蒙谁将并购华纳兄弟的悬念中，很容易忽略可能会以不同方式塑造美国媒体未来的辛克莱对EW Scripps的敌意收购。

俄罗斯又一高级军官遭汽车炸弹袭击身亡
周一早上，俄武装部队总参谋部作战训练局局长法尼尔•萨尔瓦罗夫中将驾驶的汽车车底安装的爆炸装置被引爆。

开源模型可能刺破人工智能估值泡沫
苏尔曼：对人工智能企业的估值建立在“前沿企业可以建立巨大而坚固的护城河”这一错误假设上，开源模型可能刺破估值泡沫。

FT社评：欧洲需要决心与行动
欧盟各国一致同意通过共同借款筹集900亿欧元贷款提供给乌克兰，这标志着欧盟开始展现出决心和抱负。

角色颠倒：退缩的法国让德国措手不及
就在德国总理默茨竭力推动欧盟领导人动用被冻结的2100亿欧元俄罗斯主权资产援助乌克兰之际，他意识到一个关键盟友不给力。

竞投内斗击退日上免税行 中免拿下上海机场免税店
在经济放缓、业务承压之际，中国中免与子公司的经营权争拗，突显机场渠道对免税店营运商的重要性正进一步凸显。

市场重科技轻饮食 巴奴上市有压力
高端火锅连锁品牌巴奴已更新香港上市申请文件，但近期投资者偏好前沿科技概念下，上市之路或将面临一定阻力。

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14亿消费者神话褪色，万宁撤离映照外资零售困局

作为香港最大美妆个护连锁品牌，万宁此次撤出中国，正值母公司DFI持续收缩亏损资产之际，也与今年稍早莎莎国际的类似决定形成呼应。

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段永平、个人奋斗与时代红利

徐瑾：每个时代不同，时代红利也不会平等地分给每个人，每个人起点不一样的；承认现实与结构性困境后，依旧保持乐观与努力，这才是人生真正的价值投资。

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银价破60美元之后：是谁在抢最后一批“可用白银”？

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评论

鱼子酱
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2025年度报告
新的一年AI会继续火热
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国际关系
2025年国际秩序的两个重大变化
何越：以中美关系为主轴的大国竞争持续深化；西方国家内部政治极化与社会分裂不断加深，削弱其作为一个整体形成稳定共识与一致行动的能力。

中美关系
美国“划半球而治”，中企面临新的孤立与排挤风险
王英良：由于特朗普政府的新版《国家安全战略》报告，中企在欧美投资面临着涵盖市场准入、运营存续、退出机制的全链条挤出风险。

人工智能
识破人工智能生成的文字并不容易
摩尔：许多人认为能够凭直觉识别出人工智能的作品，研究显示事实并非如此。我们该如何做？

教育
宽松的校服和好看的正装
刘远举：穿在身上的一套衣服，也由小见大，反映了中国教育中的长远问题。

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滕斌圣、何涧石：AI智能体的出现，标志着“数字劳动力”的诞生。它将通过重构“人机协同”的生产关系，打破传统经济增长的效率天花板。

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张璐诗：拜访香港两位风格迥异却同样耀眼的主厨，他们站在传统与创新的两端，共同勾勒着这座城市中餐饮的多元图景。

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苏铭恒：重要的是如何令上市公司发布的内容更规范，制定更清晰、可比较、外界可监察的指标，否则每三个月或半年发一份失真的业绩也没有意义。

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特朗普怎么才能吞并格陵兰？
魏城：如果特朗普最终真的对丹麦动武，出动美军入侵格陵兰，可能会造成影响力非常巨大和深远的地缘政治后果。

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FT早报：2025年12月29日
由FT中文网精选来自英国《金融时报》的每日商业资讯。

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本周，贵金属与工业金属价格全面创历史新高，反映全球宏观经济新变局；中国短视频平台快手遭遇“瘫痪式”网络攻击，敲响行业安全体系建设警钟；美国爱泼斯坦案档案的“选择性公开”引发司法公信力质疑。

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FT早报：2025年12月26日
由FT中文网精选来自英国《金融时报》的每日商业资讯。

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FT早报：2025年12月25日
由FT中文网精选来自英国《金融时报》的每日商业资讯。

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