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FT中文网

欧盟
欧盟不顾贸易伙伴反对仍将启动碳边境税
欧盟碳边境调节机制仍将于1月1日正式启动，对钢铁、水泥、铝和电力等六个行业征收碳边境税。
4小时前

展望2026
2026年全球预测
英国《金融时报》的作者们对新的一年做出了预测：从更高的特朗普关税的可能性，到利率走向以及人形机器人助手进家门。
12分钟前

投资
投资者的“流动性诅咒”
巴克兰：即时流动性具有许多好处，但在很多情况下也可能会促使我们做出糟糕的决策。
3小时前

展望2026
2026年欧洲投资者须防地缘政治变数
面对俄罗斯的威胁和美国的霸凌，欧洲犹如处在夹缝之中，而潜在的乌克兰和平协议未必能极大地提升欧洲经济增长率。
9分钟前

阿根廷经济
米莱努力吸引跨国公司重返阿根廷
外国企业撤离阿根廷的长期趋势仍在持续，跨国公司仍对这个以动荡著称的国家持观望态度。
2小时前

英国政治
“真的不喜欢，甚至厌恶”：选民为何痛恨斯塔默和里夫斯
尽管盟友们承认首相和财政大臣犯下了错误，但这两人的不受欢迎程度仍让人感到意外。
2小时前

亚太经济
澳大利亚企业为对冲中国风险转战东南亚
在贸易局势日益紧张之际，澳大利亚正在推动其企业赴东南亚发展业务，减少对中国和美国的出口依赖。
4小时前

中国经济
12月中国制造业活动重回扩张区间
中国制造业PMI结束了连续8个月的收缩，非制造业PMI也重返扩张区间。分析师质疑在结构性逆风下，这种回升能否持续。
4小时前

唐纳德•特朗普
“特朗普移动”推迟今年推出金色智能手机的计划
此举标志着该项目遭遇最新挫折，而该项目最初承诺销售一款美国制造的设备。
3小时前

金融监管
特朗普政府放松执法，美国对“脏钱”相关违法的罚款下降61%
截至12月19日，美国金融监管机构处以的总罚款降至17亿美元。
1小时前

人工智能
预计到2030年，AI将威胁欧洲银行业20万个岗位
摩根士丹利分析师预测，后台与中台岗位将首当其冲。
4小时前

人口
FT社评：年轻人应该振作起来
挑战赋予每一代人的人生以目的。如果当代年轻人要迎接他们这一代的挑战，那就需要确保他们的焦虑不至于遮盖他们眼前的机遇、优势和工具。

泡沫
人工智能“泡沫”与历史的对照
美国股市估值已高于1929年华尔街崩盘前水平，但由单一板块主导的格局并非没有先例。

亚太股市
韩国首个另类交易平台吸引大量散户交易者
Nextrade在韩国偏好冒险的散户投资者中迅速走红，短短几个月就占据了近三分之一的市场份额。
5小时前

再保险
因削减承保范围以应对灾害，再保险机构延续盈利繁荣
再保险经纪公司佳达表示，其2025年的盈利指标提高了2个百分点，至18%。
3小时前

乌克兰战争
俄罗斯称普京官邸遭乌方袭击，乌克兰表示驳斥
俄罗斯称乌克兰对普京官邸发动无人机袭击，乌克兰则称这是旨在破坏与美国谈判的谎言。

土耳其
土耳其拘捕逾300名疑似ISIS成员
人们担忧该圣战组织正重返全球舞台。

中东
以色列在非洲之角的“赌博”加剧了其与阿拉伯和穆斯林国家的紧张关系
以色列出人意料地承认分离地区索马里兰的国家地位，引发多个中东大国的反弹。
5小时前

2025年度报告
一位经济学家的年终总结：“没有人能够杀死鬼”
万喆：在当今前所未有的人类创新爆发的年代，却发生着最古老的歇斯底里和黑暗丛林法则再现。也许这不是偶然，是对新世界的恐惧带来的必然。

意大利政治
意大利通过2026年预算案
在通过预算案前，意大利总理梅洛尼的执政联盟围绕有争议的预算案发生了激烈的内斗。
5小时前

美国经济
美联储会议纪要凸显内部的深刻分歧
利率制定者们就本月早些时候的降息决定发生了争执。

美国利率
美元即将录得近十年最大年度跌幅
今年美元对一篮子主要货币下跌9.6%，市场人士认为，美联储明年可能在特朗普任命的新主席领导下激进降息，从而进一步压低美元。

贵金属
黄金走强的核心不是通胀
程智鹏：当前贵金属与货币走势容易被视为“价格脱锚”，但实际上这更像是市场在绕开部分受到扭曲的指标，转而直接围绕主权资产负债表与货币质量进行重新定价。

美国政治与政策
美国非营利机构在政府与捐助资金枯竭之际大幅裁员
数千个岗位被削减，慈善机构对自身前景深感忧虑。

科索沃
科索沃执政党赢得新任期，欧盟放宽制裁
总理阿尔宾•库尔蒂在提前选举中提高得票率，将开启新的四年任期。

中美关系
生物安全法不是搬家令，而是朋友圈限制令
赵莹：生物安全法不会强迫你把在中国的试验搬走，但它可能会让你在想和美国合作时，必须换掉名单里的中国“合作伙伴”。

并购
华纳兄弟探索公司仍计划拒绝派拉蒙最新收购要约
甲骨文创始人拉里•埃里森为这笔交易提供的个人担保不足以说服这家好莱坞制片厂的董事会。

电商
Lex专栏：在线零售巨头为什么要开实体店
中国堪称“线上线下融合”模式先驱。京东和阿里巴巴都在发展全渠道模式，让顾客在门店用餐、下单、自提或选择送货上门。这是明智的。

文物
断裂的龙脉：当“去中国化”遭遇“中华神物”
黄蓥祺：当承载着明确历史脉络的文物，被反复置于去语境化与再包装之中，其文化功能便不可避免地被削弱。

高端视点
对话布莱恩•约翰逊：争议、执念和“不死”理想
闫曼：硅谷富豪布莱恩•约翰逊以身体为实验，试图用数据重新定义衰老。FT对话这位“抗衰狂人”，探讨生命延长的边界。

展望2206
走进2026：“爱你老己”
徐瑾：“爱你老己”被誉为有史以来最好的梗，在经济下行的今天，一代人集体转向爱自己。“爱你老己”是一种自我安慰，某种意义上也是一种理性觉醒。

加密行业
2025加密行业复盘：潮退之后，方见礁石
Tim Sun：行业真正的问题，或许已经不再是加密是否会再次繁荣，而是在下一次潮水来临前，谁能真正站稳在礁石之上。

宠物经济
宠物医疗利润低易亏损，瑞派投资亮点乏善可陈？
经营宠物医院的瑞派，近日乘香港新股热而赴港上市，有望成宠物医院第一股。

食品
榴莲之王坠落，洪九果品黯然退市
在创办人邓洪九因涉嫌会计造假被羁押之后，洪九果品股票已一文不值，正式被港交所扫出门。

市场活动

每日英语

寰球商情速递：2025年12月31日

暗室迷情：一部小说中的电影史

寰球商情速递：2025年12月30日

为何顶尖CEO需要文学滋养？

FT商学院

尽管清洁能源蓬勃发展，2025年气候政策遭遇重挫

在特朗普的第二任期，美国在气候政策上的倒退比预期的更严重、更迅速。

微软CEO纳德拉大举调整领导层，迎战AI竞赛

这家软件巨头正面临来自Alphabet、亚马逊和各个初创公司的激烈竞争。

难以讨好特朗普的印度亿万富豪

穆克什•安巴尼和高塔姆•阿达尼发现，他们难以加强同美国总统特朗普的联系。

Lex专栏：配送初创企业终于迎来K型经济

当下美国的K型经济或许正是这种既迎合富裕城市人、又依赖零工劳动者的服务蓬勃发展的理想环境。

中国商业案例精选

中国人口变迁：从危机话语到制度转型——专访香港科技大学贝斯图教授（Stuart Gietel-Basten）

华章再续，中欧连续六年全球前二！2025 FT全球EMBA排行榜发布

全球首个！中欧DBA课程荣获EFMD认证

Web3与加密金融

被低估的以太坊Fusaka升级：扩容、降费、从通胀到通缩

翁晓奇：Fusaka带来的战略价值远高于目前的市场定价，值得所有机构重新审视以太坊生态的长期投资价值。

Meta拟大幅削减元宇宙投入

向AI转向促使这家社交媒体公司考虑将元宇宙部门的预算削减多达30%。

写在HashKey IPO前：合规化路径的机会与限制

洪凡：在监管体系日益成型的背景下，一个以“原生合规”为核心定位的交易平台，是否能够在行业中建立可持续的商业模式？

日经中文网精选

日美利率差缩小，日元仍贬值之谜

外汇市场上“利率差缩小→日元升值”的定论已经失效。

日本过半地方新房价格是年收10倍以上

日本2024年新出售的新建住宅楼平均价格（按70平方米换算）除以当地的平均年收入，算出“房价收入比”，日本全国平均值为10.38倍。这意味着只有一个人工作的家庭很难买得起新房……

中国EV纷纷进入日本，广汽也要加入

广汽将于2026年夏季以EV进入日本市场。广汽近期销量增长乏力，2025年1至9月总销量同比下滑11%，其中埃安品牌销量同比大幅下降20%。

独家内容

回顾2025年的国际政治大事
拉赫曼：从万斯震惊欧洲人的慕尼黑讲话，到爱泼斯坦案文件的部分发布，特朗普重返白宫塑造了这一年的世界政治格局。

Meta收购中国人创立的AI初创公司Manus
Manus的母公司蝴蝶效应曾被誉为下一个DeepSeek、中国版的OpenAI，但后来将总部从中国迁往新加坡。

Lex专栏：小型模块化反应堆的吸引力在消退
小型模块化反应堆是兼顾电力需求和脱碳需要的解决方案的一部分，但研究发现它们产生的核废料水平将高于传统核电站。

美国股市2025年跑输世界其他市场
对美国科技股估值过高的忧虑、中国的AI突破以及特朗普的贸易战提振了美国以外股市的表现，投资者开始质疑美国股票在投资组合中的主导地位。

乌克兰争取特朗普支持的苦战
今年以来，特朗普已三次对乌克兰总统泽连斯基翻脸，站到俄罗斯一边——尽管每次都被乌克兰及其欧洲盟友拉回到更为合理的立场。

Lex专栏：小猫小狗也要有减肥药了
如果司美格鲁肽能缩小人类的腰围，为何不能用在小猫小狗身上，帮它们减肥呢？

巴基斯坦锑矿吸引美国买家兴趣
对中国主导稀土供应链的担忧催生了对替代供应源的强烈需求，而巴基斯坦希望从中获利。

沙特空袭阿联酋支持的也门派系
这场危机令海湾两大强国之间的紧张关系表露无遗。沙特与阿联酋是传统盟友，但两国对也门和苏丹冲突的立场日益相左。

调查：欧元区增长前景取决于德国支出热潮
FT对88位经济学家进行的调查显示，欧元区对2026年经济复苏的希望主要寄托在德国由债务融资的1万亿欧元基建和国防支出计划上面。

FT社评：圣诞老人会如何评判各经济体
如果圣诞老人用划分好孩子与淘气孩子的方式评判经济治理会发生什么？哪些国家以及领导人会获得礼物？哪些只会获得煤块？

加拿大与南美洲国家贸易谈判“提速”
在特朗普关税促使其他国家深化彼此间经贸往来的背景下，加拿大与南方共同市场计划最迟在2026年底达成自由贸易协定。

来自中国的鱼子酱冲击
邰蒂：中国已占到全球鱼子酱产量的半壁江山，其令人惊叹的效率和专注让人联想起太阳能电池板领域发生过的情况。

新年如何自我提升？先做好维护
哈福德：不管是军队、摩托车还是牙齿，道理都是一样的——受到精心照料的东西才能经久耐用。

新的一年AI会继续火热
沃特斯：很少有人意识到，这一年AI领域的热闹在很大程度上属于AI的建设者、而非使用者，这种失衡将给华尔街带来麻烦。

识破人工智能生成的文字并不容易
摩尔：许多人认为能够凭直觉识别出人工智能的作品，研究显示事实并非如此。我们该如何做？

AI“世界模型”有望重塑游戏行业
谷歌DeepMind和李飞飞旗下World Labs等领先AI团队表示，能够生成交互式3D环境的“世界模型”将给1900亿美元的游戏行业带来颠覆性变革。

押注化石能源恐制约美国人工智能发展
哈尼特：美国人工智能对碳氢化合物的依赖带来战略风险，包括电价上涨、水资源压力加剧和潜在的粮食安全问题。

泽连斯基称对非军事区持开放心态
乌克兰总统称，乌克兰愿意从其仍然控制的顿巴斯地区撤出“重装部队”——如果俄罗斯作为和平协议的一部分进行对应的后撤。

中国成为奢侈食品重要生产国
从鱼子酱到鹅肝，中国不仅为国内消费者提供曾经稀有的珍馐，有时还能打入海外市场。

纽约长盛的底气与新市长马姆达尼的挑战
弗罗里达：纽约的最大优势，来自它那无可比拟的吸引世界各地顶尖人才的能力。真正危及纽约繁荣的风险不是资本逃离；而是奇高无比的生活成本。

围绕关税和供应短缺的担忧推动铜价创新高
被视为全球经济晴雨表的这种工业金属自10月以来持续涨价，周二首次突破每吨1.2万美元大关。金价和银价周二也创下历史新高。

巴拿马运河港口交易面临落空风险
知情人士称，如果中远坚持要求获得多数股权，贝莱德和地中海航运考虑放弃从长江和记实业收购全球43个港口的交易。

4.3%：美国第三季度经济增长远超预期
受医保支出、国防支出和AI相关支出的提振，美国经济第三季度按年率计算增长4.3%，远超经济学家们此前预测的3.2%。

币安未能阻止可疑账户继续交易
FT调查发现，在2023年与美国达成认罪协议、支付43亿美元罚款后，币安一些可疑账户仍在交易大额资金。

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李海燕：偏差值，也是高中生考上某个大学的困难程度，是最能反映日本大学综合魅力排行榜的一个指标。目前欧美主导的大学排行榜，很明显，有利于英语圈国家的大学，有利于综合大学，有利于理工科比较强的大学。

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专访自动驾驶企业卓驭科技CEO沈劭劼

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美国社会
Alice线是斩杀线吗？
刘远举：大部分阶级滑落的中产，能够维持一般穷人的生活水平和翻盘，变成流浪汉的才是少数，真正一无所有的是那些移民，非法移民。

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乌克兰争取特朗普支持的苦战
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混改
两种国资投资模式的历史比较和现实启示
郑志刚：无论房地产行业还是下游的家电行业都是国企混改当初确定的竞争充分，国资并不必然进入的“商业二类”。

留学
留学日本如何选大学？
李海燕：偏差值，也是高中生考上某个大学的困难程度，是最能反映日本大学综合魅力排行榜的一个指标。目前欧美主导的大学排行榜，很明显，有利于英语圈国家的大学，有利于综合大学，有利于理工科比较强的大学。

中美关系
中美产业竞争2025——寻求全球先进生产力位序的冲突与妥协
王英良：2025年，中美围绕关键矿产和高等级芯片展开的产业链控制权争夺，既推动了各自国内产业体系重构，也催生了阶段性的妥协共识。

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展望2026：十五五如何提高消费
聃丘泰：十五五规划提出“居民消费率明显提高”，应如何做？减少居民整体非消费负债率、逐步改善居民风险偏好、稳定居民收入、逐步改变收入分配格局。

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通缩环境中的货币升值
周文渊：日本的问题不是汇率，而是总需求塌陷与债务积压，而这一时期的日本经验，对当前面临类似挑战的经济体具有重要镜鉴意义。

咏竹坊
香港靠边站？ 北交所将成为中国IPO新枢纽
成立于2021年的北京证券交易所，目标是为较小型的科技初创企业提供融资渠道，今年至今已完成38宗新股上市，较2024年增加逾五成。

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2025年国际时政大事盘点
叶胜舟：特朗普伤害世界；俄乌战争进入收官阶段；中美形成G2但未共治全球；灾害严重威胁小国穷国人民；中庸之道渐进解决气候变化难题……

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14亿消费者神话褪色，万宁撤离映照外资零售困局
作为香港最大美妆个护连锁品牌，万宁此次撤出中国，正值母公司DFI持续收缩亏损资产之际，也与今年稍早莎莎国际的类似决定形成呼应。

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我们读者的年度回望与期待
FT中文网音频播客读者们发现了2025年的什么奥秘？他们对2026年的期许是否与您一致？

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