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FT中文网

亚洲
特朗普称将干预泰国柬埔寨边境冲突
在美国总统斡旋的两国停火协议破裂后，他表示将给双方领导人“打电话”。两个东南亚国家本周爆发的武装冲突，导致约50万人流离失所。

并购
Lex专栏：一出没有反派的反垄断大戏
围绕美国媒体帝国华纳兄弟探索的争夺，将催生出一系列产业及法律的棘手难题。

招聘
AI胡扯可能使求职者受到歧视
招聘人员正在使用聊天机器人来研究候选人——但AI“幻觉”意味着这种便利伴随风险。马斯克的Grok无端说我在休产假就是例证。
1小时前

人工智能
来自欧洲的初创公司开始挑战中美人工智能领跑者
张冬方：德国人对来自德国的人工智能的信心在增加当中.
2小时前

港交所
香港银行家受警告：上市申请文件质量欠佳
香港金融监管机构致函各银行指出问题，包括未能回答监管机构提出的问题，对上市公司的商业模式描述不清，以及复制粘贴以往招股说明书内容。
1小时前

教育
当AI掌握了“平均”创造力，教育如何突围？
王大维：在 AI 时代，最重要的是保护好奇心、培养兴趣，未来的赢家，是懂得站在 AI 的肩膀上望得更远、问得更深、创造得更不一样的人。
2小时前

巴西
洪水过后，巴西南部崛起的创新高地
静楠：南里奥格兰德州给了我一个入口，让我看到拉美复杂历史的另一面：一种坚韧的、温厚的、在灾难中不断自我重建的力量。
2小时前

乌克兰战争
欧盟力争绕过匈牙利处理俄方主权资产问题
欧盟各国将加速作出决定，把最多2100亿欧元的俄罗斯主权资产无限期冻结。

美国
特朗普在宾州集会上回应选民的生活成本担忧
美国总统在为中期选举造势举行的巡回集会中表示承认物价过高，但坚称“正在大幅下降”。

美国经济
美国劳动力市场显现企稳迹象
美国10月职位空缺升至五个月高点，在美联储即将作出利率决议的前夕，释放劳动力市场正在趋于稳定的信号。

意大利
意大利执政党寻求将现金支付上限翻倍
根据提议，现金支付上限将被提升至1万欧元。反对者称，此举会纵容逃税者和非法经营活动。

欧洲央行
德国赢得欧洲央行行长职位面临重重障碍
尽管希望渺茫，柏林方面仍希望“积极参与”竞争这一从未由德国人出任过的欧盟职位。

经贸
中国欧盟商会对人民币被低估发出警示
该商会警告称，这让中国出口商占据优势，并提高了贸易报复升级的风险。

乌克兰战争
乌克兰达成协议，重组与增长挂钩的26亿美元债务
投资者同意将具争议的“GDP权证”交换为新债券。

人工智能
中国首次将国产人工智能芯片列入官方采购清单
中国政府鼓励公共部门机构和国企采购华为和寒武纪的人工智能芯片，而此举是在特朗普允许英伟达向中国出口芯片之前。

日经中文网精选
罗杰斯：投资中国没问题,考虑做空美股
吉姆·罗杰斯:美国股市自2009年以来维持了史上最长的上涨，如果强劲势头持续这么长时间，就会接近极限。

咏竹坊
各自扬言胜算在握 “双英战”鹿死谁手？
美国国际贸易委员会（ITC）最近就英诺赛科与英飞凌之间的专利纠纷作出有利于英诺赛科的裁决，惟最终裁定仍未出炉。

咏竹坊
毛利率高过欧舒丹 林清轩赢在推广营销
国产护肤品林清轩虽只有区区22年历史，但毛利率竟然超过欧洲巨头欧舒丹，近日乘香港新股热，向港交所递交上市申请。

美股
2026年看空美股的四大理由
沈建光：投资者对美股高估值、与基本面背离以及对AI的过度依赖，需要密切关注。如果出现AI应用成果低于预期的情况，恐怕明年将有明显调整。

中国社会
电动自行车安全的边界，应该如何确定？
刘远举：现在是经济调整期，民间需要更宽松、更自由的环境，减小经营成本，放大经济活力，走出调整期。

套息交易
套息交易迎来“终章前夜”：日本利率异常波动引爆全球再平衡
程智鹏：全球市场正处在新旧格局的临界线上，而日本长端利率的剧烈波动，也许只是序幕。

艺术访谈
对话杨福东：时间的风造访村庄，吹向人生
眼前的日子，连同那些抓不住的记忆、已然远行的故人，暗流一样绵密潮涌，循环叠加。它们最终汇聚成了“乡愁”，一眼难以望穿，又引人频频驻足回首。

传媒业
Netflix对阵派拉蒙：政治或将决定这场收购大战
反垄断担忧以及与特朗普政府的关联，使谁将最终收购华纳兄弟探索的前景变得更加复杂。

人工智能
AI是一场泡沫吗？
鉴于对AI需求的增长充满不确定性，毫无疑问，投资者们的行为带有投机性。

生物科技
生物科技行情飙升为对冲基金铸就巨额利润
并购热潮助推医药股上涨，制药巨头在专利悬崖前争抢重磅药物。

私募信贷
分析：私募信贷老总的抱怨是否合理
如今专注于“安全收益”的阿波罗全球管理公司及其同行发现，他们很难摆脱从事咄咄逼人的私募股权和困境债务业务的形象。

贵金属
受全球供应紧张影响，银价首次突破60美元
在投资者和工业用户需求旺盛的推动下，今年白银的价格已较年初翻倍有余。

特朗普
特朗普现在更看重硅谷寡头而非MAGA基本盘
卢斯：当历史学家们回顾当今美国民粹主义时代时，硅谷的富豪群体肯定会被评判为时代的赢家。特朗普的蓝领基本盘似乎已察觉到这一点。

美国外交政策
美国与印尼达成的贸易协议面临破裂风险
华盛顿认为雅加达正在违背7月所签署协议的条款。

欧洲公司
托克：石油市场明年将面临“超级过剩”
世界最大大宗商品交易商之一的首席经济学家警告，多个新项目相继投产而需求增长放缓，明年可能会进一步压低本已低迷的原油价格。

英伟达
尽管特朗普允许出口，中国或仍将限制获取英伟达H200芯片
在北京方面力求实现半导体生产自给之际，监管机构正在讨论对这款芯片实现有限获取的方式。

人工智能
开源AI是中国的优势
李开复：开源模式类似于大家一起准备一场考试，而不是依靠一个人的智慧。

健康
减重药物需求强劲正带来新的商业现实
两年间，英国已有250万人采购新一代抑制食欲药物，仅过去六个月就新增100万。

大众汽车
大众汽车在中国迎来战略里程碑
袁杰：大众汽车在中国已能完全自主研发生产新车型，迎来其“在中国，为中国”战略的又一里程碑，并朝“全球汽车行业技术推动者”目标前进。

移民
特朗普为何如此关注欧洲移民问题？
魏城：特朗普等人并不在乎真相，更在乎的是能否巧妙利用美国国内的“多数族群恐慌”和“地位丧失威胁”，进行跨大西洋的投射和政治动员。

中央银行
投资者加码押注欧洲央行加息，美元承压
欧元区、澳大利亚和加拿大可能在2026年加息，或将使美联储显得格外另类。

英伟达
特朗普允许英伟达向中国出口H200芯片
特朗普表示，AMD和英特尔也将适用允许芯片出口的“同样做法”，“25%的收入将上缴美国政府”。

乌克兰战争
泽连斯基：欧洲盟友接近敲定修订版美国和平计划
这一方案在内容上更为精简，旨在取代美国提出的、用来结束俄罗斯对乌战争的和平提议，并包含对乌克兰安全提供保障的条款。

FT观点
FT社评：白宫与西方同盟的裂痕
特朗普的2025年国家安全战略标志着一次激进的断裂，更像是宣示意图的声明，而非政策文本，为欧洲在防务与增长方面敲响警钟。

法国政治
法国总理面临福利资金方案的关键投票
这次表决是在勒科尔尼向左翼作出一系列让步之后进行的。社会党承诺支持社会保障预算，但中间派和右翼议员威胁撤回支持。

立陶宛
立陶宛因白俄罗斯走私气球宣布进入紧急状态
来自白俄罗斯的数百个走私气球迫使立陶宛机场多次关闭，并威胁到国家安全。立陶宛曾呼吁欧盟对白俄罗斯的行为采取更多行动。

人工智能
IBM以110亿美元收购Confluent，推进其AI布局
IMB首席执行官称，与数据流平台达成的协议将使公司能够更快部署生成式人工智能。

并购
派拉蒙以1080亿美元恶意收购报价搅局华纳兄弟与Netflix的交易
派拉蒙电影公司此举得到了中东主权财富基金以及唐纳德•特朗普的女婿贾里德•库什纳的支持。

华纳兄弟探索
从库什纳到海湾资金，再到绝望短信：派拉蒙如何掀起对华纳兄弟的恶意收购战
由于担忧来自中国和中东主权基金的资金支持，埃里森家族的收购方案遭到拒绝。

美国外交政策
特朗普时代的美欧“文明冲突”
拉赫曼：新版美国《国家安全战略》试图从文明的高度重新定义国家安全，提出大规模移民是比俄罗斯更大的威胁，进而施压欧洲认同这一点。

中美关系
新版美国战略报告的中国叙事：雄心有余，能力或不足
邓聿文：试图打造一个长期遏制中国的战略体系，但同时也承认美国正在面临全球战略收缩、国内分裂、财政压力和盟友疑虑。

欧洲经济
欧盟在遭遇反弹后推迟“欧洲优先”计划
优先考虑“欧洲制造”的提案力求规定汽车等产品的最低本土化率，以减少对中国的依赖。

市场活动

每日英语

每日一词：HOMOPLOUTIA

一个灵魂的两种时间

从游戏到统治世界：黄仁勋与他的“思想机器”

基因疗法许诺的“返老还童”未来

FT商学院

Lex专栏：投资者应以数据而非美联储为指引

任何试图预测2026年走势的公司和投资者，都将比以往更需要靠猜测。

Lex专栏：联合利华的冰淇淋分拆出师不利

联合利周一将其冰淇淋业务分拆至三家交易所上市后当日，股价下跌7%。但梦龙冰淇淋公司可能会逐渐为投资者青睐。

谷歌“TPU”芯片令OpenAI拉响警报 撼动英伟达投资者信心

谷歌凭借自研处理器取得人工智能突破，不但冲击了英伟达股价，还促使ChatGPT开发商宣布进入“红色警报”状态。

通胀、通胀、通胀——投资者面临的首要风险

为缓解物价上涨冲击，亟须推进多元化布局。

中国商业案例精选

华章再续，中欧连续六年全球前二！2025 FT全球EMBA排行榜发布

全球首个！中欧DBA课程荣获EFMD认证

过去、当下和未来，如何做一个长青品牌的中国推手——专访《在时间中修行》作者廖信嘉先生

Web3与加密金融

被低估的以太坊Fusaka升级：扩容、降费、从通胀到通缩

翁晓奇：Fusaka带来的战略价值远高于目前的市场定价，值得所有机构重新审视以太坊生态的长期投资价值。

Meta拟大幅削减元宇宙投入

向AI转向促使这家社交媒体公司考虑将元宇宙部门的预算削减多达30%。

写在HashKey IPO前：合规化路径的机会与限制

洪凡：在监管体系日益成型的背景下，一个以“原生合规”为核心定位的交易平台，是否能够在行业中建立可持续的商业模式？

日经中文网精选

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日本人住房梦渐远，房价是年收入10倍

过去，日本房价的标准被认为是“年收入的5倍”。但2023年日本全国平均值为10.09倍，东京更是达到了约18倍。

特朗普2.0开始减速，内政外交均误判

无党派群体对特朗普的支持率已从46%降至33%，开始面临支持率走低和迷失方向这两大风险……

独家内容

人工智能带来新的反垄断难题
苏斯曼：2010年代的美国政府为社交网络的整合喝彩，监管机构迟迟未能直面这种整合给竞争带来的危险。这应该给AI时代敲响警钟。

欧盟以透明度违规为由对X罚款1.2亿欧元
此举可能加剧欧盟与美国政府之间的紧张。美国副总统万斯和国务卿鲁比奥分别发帖批评欧盟委员会处罚马斯克旗下的这一社交媒体平台。

民主刚果将给予美国矿产买家优惠待遇
在美国斡旋之下与卢旺达签署和平条约后，矿产资源丰富的民主刚果与美国签署了一项涵盖关键矿产、经济和安全的广泛协议。

美国最高法院将对出生公民权案做出最终裁决
特朗普政府主张，宪法初衷是“赋予新近获得自由的奴隶及其子女公民权，而不是赋予暂时访问美国的外国人或非法移民的子女公民权”。

Lex专栏：不能资助乌克兰将使欧洲付出更大代价
如果欧洲不能资助乌克兰的战争努力，乌克兰更有可能屈膝接受俄罗斯的条件。面对一个嚣张的俄罗斯，欧洲将不得不付出更大代价加强防御。

欧盟拟扩大碳边境税征收范围
汽车车门、园艺工具、洗衣机和厨房炉灶等产品将纳入欧盟碳边境税的征收范围，而欧盟出口企业将获得补贴，帮助它们与全球竞争对手竞争。

美参议员提出禁止英伟达对华出售先进芯片的法案
按照美国参议员周四提出的一项两党议案，英伟达将被禁止向中国销售先进芯片，该法案旨在阻止中国获取关键AI技术。

战略部署AI无人机 塑造香港低空经济未来
当香港步入楼宇老化与垂直城市管理的新阶段，低空经济的启动，正为AI无人机走入公共安全与城市治理打开现实通道。

水滴重返成长轨道 投资人是否买单？
新成立的技术服务业务收入暴增逾20倍，带动保险经纪商水滴公司第三季收入按年劲升38.4%。

人形机器人可能带来政治颠覆
刘易斯：如果关于人形机器人拐点的预言哪怕只有一半是正确的，劳动力市场、经济平衡、文化规范以及许多其他方面都将面临巨大的颠覆。

天文数字般的CEO薪酬意义何在？
希尔：马斯克的万亿美元薪酬方案不管最终能否兑现，势必会对“只拿”八、九位数薪酬的CEO们产生莫大吸引力。

摩尔线程上市首日暴涨4倍
投资者押注这家中国人工智能芯片公司将受益于中国政府推动的降低对英伟达依赖的努力。

美国在AI竞赛中是否存在战略失误？
桑希尔：与美国科技巨头偏好规模庞大、专有的“封闭权重”模型不同，中国侧重于像DeepSeek这样小而低成本的模型。

企业如何实现人工智能的潜力
桑希尔：要充分发挥这项技术提升生产率的潜力，就需要企业文化、工作方式和业务组织的变革。

中国表示正在“积极”发放稀土通用许可
此举有望缓解中国与美国、欧洲及其他贸易伙伴的贸易紧张关系，并缓解严重困扰全球供应链的稀土短缺问题。

欧盟气候专员反驳中国、印度、沙特对碳边境税的反对
欧盟气候专员胡克斯特拉还向FT表示，随着向清洁能源体系的转型加速进行，石油国家正全面采取“更强硬”姿态阻挠气候协议达成。

难辨真假的互联网世界如何重建信任
威尔士：推荐算法和生成式AI模型决定数十亿用户能够看到什么，我们这一时代的挑战不是信息稀缺，而是真实性稀缺。

俄罗斯发行200亿元人民币“点心债券”
这是俄罗斯首次发行以人民币计价的主权债券，其规模是今年纷纷转向人民币发债的国家中最大的。

马克龙：国际秩序存在瓦解风险
马克龙在北京与中国国家主席习近平会晤。两位领导人强调多边主义在贸易局势日益紧张之际的重要性。

欧盟拟限制永磁体废料出口
欧盟表示将于明年提议限制永磁体出口，通过回收再利用来满足五分之一的需求。此举是其降低关键矿产对华依赖计划的一部分。

午睡与中国经济奇迹
从工厂到科技公司，午睡的习惯在中国盛行，体现了中国经济奇迹所需要的高强度工作精神。

Soul App递交上市申请：AI驱动情绪社交，抢占先发优势
该社交平台计划以自研的AI大模型、沉浸式社交场景与强劲的盈利能力赢得投资者青睐。

牧原冲刺港股第二上市 加速进军全球养殖市场
全球最大养猪企业牧原股份拟借赴港上市集资最多10亿美元，有望成为今年消费板块最具规模的IPO之一。

避税而居的超级富豪们
米尔恩：瑞士最近的公投说明，如果税收法律威胁到超级富豪的财富，他们是会毫不犹豫地准备再移居到另一个国家的。

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人工智能浪潮中的真实与泡影

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2025年度报告
如何看待黄金投资逻辑？
加密货币大幅下挫，黄金的一枝独秀更显得难能可贵；对于机构投资者而言，增加黄金在投资组合中的比重，几乎是一个必然的选择。

以太坊
被低估的以太坊Fusaka升级：扩容、降费、从通胀到通缩
翁晓奇：Fusaka带来的战略价值远高于目前的市场定价，值得所有机构重新审视以太坊生态的长期投资价值。

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在新闻发布会都几近绝迹的今天，为啥公司还要去展会？
赵莹：展会本身给PR提供了千载难逢的沟通交流机会，由不同话题和不同媒体组织的社交聚会，为公关人省了大量的时间和精力。

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OpenAI的“红色警报”时刻
理查德•沃特斯：奥尔特曼发出的这道动员令引发了一个关键问题，即在新阶段的竞争中，OpenAI的优先事项究竟是什么？

咏竹坊
各自扬言胜算在握，“双英战”鹿死谁手？
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一周世界舆论聚焦：马克龙访华与李在明斡旋中日
曹辛：马克龙此次访华至少同他2023年访华相比，可谓成果平平，因为此一时也、彼一时也，时代背景已经大变，核心就是特朗普的上台。

中美关系
“这个世界会好吗？”——中美竞争下的秩序重组
吴湘宁：今天的中美，如同历史峡湾中的巨轮，各自承载着不同的记忆与对未来的畅想，进行着一场关于“世界应向何处去”的巨型对话。

德国经济
在欧盟推翻燃油车禁令之前，众车企早已不再押注纯电
张冬方：德国政府一方面反对2035年退出燃油车，另一方面又计划提振电动车需求，背后的逻辑不在于选哪种技术路线，而是支持德国本土汽车业。

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许可：AI智能体获取的数据极少止步于“用户存储”，往往被传输、汇聚至远程云服务器，融入浩如烟海的训练数据集或商业数据库。

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FT早报：2025年12月11日
由FT中文网精选来自英国《金融时报》的每日商业资讯。
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FT早报：2025年12月10日
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FT早报：2025年12月9日
由FT中文网精选来自英国《金融时报》的每日商业资讯。

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FT早报：2025年12月8日
由FT中文网精选来自英国《金融时报》的每日商业资讯。

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