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FT中文网

FT观点
特朗普在伊朗问题上面临关键抉择
美国总统所威胁发动的战争既无清晰目标，也无周密计划。

FT商学院
默茨加大对军备采购的审查力度
德国总理默茨希望巨额国防预算不仅惠及莱茵金属等常规武器公司，也能扶持专注于AI和无人系统的初创企业。
4小时前

特朗普
特朗普让美国民主曝露出制度“死穴”——从最高法的关税裁决谈起
邓聿文：当一个不遵守基本政治规范和政治伦理的总统出现，并且极化让国会与舆论难以有效制衡时，美国民主还能靠什么维持其基本形态？

欧中关系
德国总理访华，寻求建立“可靠和公平的伙伴关系”
默茨在德国面临“去工业化”背景下开启他就任以来的首次访华，他在行前呼吁两国从供应链着手遏制因贸易相互依赖而滋生的风险。

美伊局势
民主党要求特朗普说明对伊朗潜在攻击行动的动机
美国正继续在中东地区增派军事力量。美国国会民主党高层在听取机密简报会后，表示总统必须紧急向美国公众解释其战争目标。

乌克兰战争
美国政府警告乌克兰勿打击其在俄罗斯的美国经济利益
乌克兰驻华盛顿大使称，基辅去年11月袭击俄罗斯港口后，美国国务院曾提出交涉，表达不满。

人工智能
赫格塞斯威胁将Anthropic踢出五角大楼供应链
这家AI初创公司在试图限制其技术的军事用途后，首席执行官达里奥•阿莫迪被传召至华盛顿。
5小时前

无人驾驶车辆
英国AI初创企业Wayve筹资12亿美元
这家自动驾驶公司估值达86亿美元，计划于今年在伦敦推出自动驾驶出租车服务。

FT商学院
Klarna扩张的警示：把银行当科技公司来运营存在风险
当这家瑞典金融科技公司的新产品实现高速增长时，其短期收入不增反降——股价也随之暴跌。
5小时前

亚太经济
韩国生育率连续第二年回升
2025年新生儿数量升至25.45万人，为自2021年以来的最高水平，但专家警告称人口前景依然黯淡。
4小时前

亚马逊
亚马逊AI实验室负责人将离职
David Luan将于本周离开亚马逊，该集团的人工智能领导层正在进行重组。
3小时前

巴勒斯坦领土
援助组织称禁令将给巴勒斯坦人造成“无法弥补的伤害”
乐施会、挪威难民委员等援助组织向法院请愿，寻求推迟以色列政府暂停它们在加沙和西岸开展工作的禁令。

药品价格
诺和诺德将诺和盈美国批发价减半
这家丹麦集团在肥胖症市场与对手礼来的竞争中陷入苦战。

法国政治
美国驻法大使无视召见 法国禁止其接触政府官员
在特朗普政府就一名法国极右翼活动人士遇害发表评论后，这名大使无视法国外交部的召见。
5小时前

欧洲
欧洲困局能否敲醒精英
沈建光：刚闭幕慕尼黑安全论坛上，欧洲人似刚意识传统秩序已解体，需加强战略自主。欧洲何以从“富足时代”中惊醒? 如何陷入了停滞、通胀与动荡交织的泥潭？

美国外交政策
特朗普的精神状态构成全球风险
卢斯：在美国总统准备开打一场中东战争、而他自己说不清这场战争的目标之际，应该优先考察他那脱轨的精神状态。

乌克兰战争
报告：欧洲重整军备而美国放缓国防支出
国际战略研究所最新报告显示，去年美国占全球国防支出的36%，而欧洲的占比从2022年的17%增至逾21%。俄罗斯的战时军费激增有所降温。

电子商务
Shein创始人罕见露面
许仰天在广东省政府主办的一个活动上发表讲话，称广东是这家快时尚巨头的根和奋斗起点，并感谢“广东省委、省政府领导的悉心关怀”。

展望2026
最高法院判决与特朗普关税战的“新常态”
陈稻田：特朗普仍有其它工具来替代“紧急关税”，但新工具很难再随意；美国和世界经济面临不确定性下降，对美股也减少了风险。

市场波动
美国软件股板块抛售势头放缓
标普软件指数当日收涨1.8%，但年内仍下跌近24%。

半导体
Meta与AMD达成数十亿美元芯片交易
这家社交媒体集团的安排包括潜在的股权收购，因为大型科技公司正寻求在供应上从英伟达实现多元化布局。

机器人
舞者与工作者：中国人形机器人的“死亡谷”困境
翁一：跨越深渊的唯一路径不是继续在舞台上打磨更复杂的武打动作，而是沉入具体的垂直场景，完成一场从“表演性”到“工具性”的价值重构。

新能源
氢能车遇冷，国富氢能押注核聚变寻出路
氢能技术设备商国富氢能表示，已得标一项国家级实验核聚变项目，将提供低温相关设备，惟合约规模不大。

美伊局势
“自己制造的危机”：特朗普权衡是否再度与伊朗开战
美国的军事集结原本意在胁迫德黑兰方面——但已告失败。

并购
华纳兄弟探索称派拉蒙提高的报价可能优于与Netflix的交易
大卫•埃里森的媒体集团在收购这家好莱坞制片厂的竞赛中处于领先位置。
5小时前

乌克兰战争
欧洲领导人齐聚基辅，美国政府按兵不动
特朗普政府未派高级官员出席俄罗斯全面入侵乌克兰四周年纪念活动。

人工智能
AI巨变令软件股投资者如坐针毡
市场正在权衡：软件行业的现有参与者能否适应这一巨变，还是会被AI代理边缘化？

中国经济
中国并未抛售美国国债
布拉德•塞策：别再听那些夸夸其谈的业余地缘政治战略家高谈“美元主导地位终结”了，寻找真相要追踪资金的足迹。

中国商业与金融
Lex专栏：如何投资中国人工智能
哪种投资更好：是估值相对适中的大型成熟科技集团，还是估值高达预期营收数百倍、尚未证明自身实力的初创公司？

美国股市
美国软件股与私募资本股遭遇新一轮抛售
随着对AI颠覆的担忧加剧，华尔街银行股亦走低。

中国外交政策
中国对数十家日本实体实施出口管制措施
这些限制措施将加剧与日本的争端，表明北京方面正利用中国在关键供应链中的主导地位施加外交压力。

中国经济
藏在你汽车里的网络安全风险
克里斯•米勒：高端汽车组件固有的缺陷既构成显而易见的间谍风险，也使车辆容易受到破坏。

日本政治与政策
高市早苗拟仿照美国外国投资委员会，强化日本经济安全
拟设立仿照美国模式的对外投资机构，旨在防范中国获取敏感产业。

人工智能
“反机器人”运动正在升温
抗议与退订正被鼓吹为当代版的罢工形式。

彼得•曼德尔森
彼得•曼德尔森因涉嫌公职不当行为被捕后获释
这名英国上议院议员在美国司法部文件披露其与杰弗里•爱泼斯坦的关系后，正接受调查。

航运
马士基和地中海航运暂时接管巴拿马关键港口
在长江和记实业的合约被巴拿马最高法院判决无效后，巴拿马政府宣布由丹麦和瑞士两大航运集团暂时接管巴拿马运河两端的港口。

婚姻与离婚
律师称富有配偶在离婚案件中隐匿加密资产
离婚时如何进行财产分割的老问题如今因数字货币而变得更加复杂。

美国政治
IEEPA关税违法之后，特朗普关税何去何从？
李瀚明：最高法院出于平衡司法和行政负担的考虑，没有做出明确的禁令性规定。这使得特朗普关税相关的争议，还要持续好一段日子。

基金管理
韩国散户投资者竞相涌入杠杆型ETF
杠杆型ETF的崛起突显韩国人在政府鼓励下涌入高涨的国内股市，但一些分析师担心散户未能充分意识到此类产品的风险。

财富管理
欧洲财富管理机构不担心被AI淘汰
美国推出一款AI税务筹划工具加剧了科技颠覆可能从传统顾问手中吸走客户的担忧。

乌克兰战争
泽连斯基敦促特朗普看穿俄罗斯的“把戏”
在接受英国《金融时报》专访时，乌克兰总统称冲突已进入“终结的开端”，因为双方都需要停火。

美伊局势
特朗普对战争的新兴趣不会有好结果
拉赫曼：过去一年的经历似乎让美国总统相信战争的好处，使他对自己曾经谴责的“可打可不打的战争”产生兴趣。这是危险的。

欧盟防务
投资者支持欧洲初创公司打造低成本防空系统
乌克兰上演的无人机战暴露了为应对不同威胁而设计的旧式防空装备的局限性。

罗尔斯-罗伊斯
Lex专栏：罗罗公司为审慎补贴提供有力论据
补贴发放的做法已根深蒂固，如今发补贴反而是在拉平而非扭曲竞争环境。

春节
在县城高物价的滤镜下
徐瑾：低价故乡已成过去，县城高物价成为春节一大话题。理解县城经济，就是理解中国经济。很多地方都是“县城”，即使北上广这样的一线城市，也有“县城”的一面。

地缘政治
欧洲与美国的“西方文明”之争
斯劳特：在鲁比奥慕尼黑演讲获得起立鼓掌的表象之下，欧洲与美国对于西方文明遗产究竟是什么存在深刻分歧。

市场活动

每日英语

对话迈克尔•费罗曼：特朗普关税新政的赢家与输家

求职者海投，招聘方海选：一场AI制造的就业困局

私募先驱的“失守”：谁抢走了合众集团的市场？

“助推”理论的局限：小修补能解决大问题吗？

FT商学院

为何2026年将成为生物科技并购的大年

大型制药公司已走出2025年的停滞期，火力十足地开启并购潮。

AMD在数据中心上试验网红跟风效应

这家芯片制造商或许寄望于Meta的背书能吸引其他超大规模云厂商跟进。

女性首席执行官为何仍如此之少？

不利的继任计划与股东压力让女性CEO比例的提升步履维艰。

威廉•黑格：60多岁的英国人是历史上“最幸运的一代”

牛津大学校监呼吁就年轻人面临的高额学生债务与生活成本展开“一场全国性的对话”。

中国商业案例精选

银发社会：从普遍性挑战到新的经济增长极 ——专访达沃斯世界经济论坛前CEO克劳德·萨马加

中国人口变迁：从危机话语到制度转型——专访香港科技大学贝斯图教授（Stuart Gietel-Basten）

华章再续，中欧连续六年全球前二！2025 FT全球EMBA排行榜发布

Web3与加密金融

深度剖析CLARITY法案的分歧：加密世界的曙光，还是华尔街的招安？

Tim Sun：当连最合规、最配合监管的加密企业都选择站出来反对，《CLARITY 法案》所代表的，显然不只是监管清晰化那么简单。

“加密已死”讨论背后的深意何在？

林薇：如果说前几轮加密行业熊市考验的是技术与资本，那么这一轮更像是在拷问一个更根本的问题：加密精神还在吗？

日经中文网精选

中国发电增量达美国7倍，左右AI竞争

中国的发电能力2013年超过美国，2024年达到美国的2.5倍，2025年的增量也大幅超过美国。

空前的半导体存储器泡沫已经到来？

半导体存储器DRAM指标产品2025年11～12月的大宗交易价格与9月相比上涨了4成，与2024年12月相比涨幅超过3倍。

丰田全方位战略：保留内燃机的觉悟

丰田章男表示：“发动机依然有它的作用”。为什么在EV终将成为主流的时代，丰田仍执着于开发大型发动机？  

独家内容

美国将阿里巴巴和比亚迪加入涉军企业名单
五角大楼认为这两家公司以及其他一些公司对美国国家安全构成威胁。此事在定于4月举行的中美峰会之前引发新一轮紧张局势。

央行官员异议告诉我们什么？
通过分析全球10家央行的历史投票记录，我们发现，当失业率低于趋势水平时，异议较少出现；而当通胀发生变化或失业率高于趋势水平时，异议更为常见。

2.4%：美国1月通胀率低于预期
这一数字低于12月的2.7%，也低于经济学家们之前预期的2.5%。随着世界最大经济体价格压力缓解，投资者加大押注美联储将进一步降息。

美国与台湾签署贸易协议
美国把对台关税削减至15%，换取后者对美国芯片产业的2500亿美元投资。台湾方面还做出大量采购承诺。

量化指标的暴政
哈福德：“量化苦役”影响生活方方面面。在商业和公共政策领域或许不必扭转这股量化狂潮，但我们应该努力守住自己的灵魂，别让它渗透进来。

好工程的诀窍：消除不利阻碍，保存有益阻碍
马达范：GLP-1和GPT运用得当，可以扩展人类能力，但也可能弱化有益反馈。如果我们不再能以可触摸、具象化方式理解事物，有的东西就流失。

丰田拟借助财务纪律抵挡中国车企竞争
世界最大汽车制造商的首席财务官近健太受命从4月起担任CEO，他誓言要消除“哪怕一分钱的浪费”以应对关税和竞争。

中国如何在北极打造一条“极地丝绸之路”？
中国在极北地区的雄心加剧了西方国家的担忧，专家们预见到，随着极地冰盖融化，各国将争相获取更快、更便宜的航道和丰富的自然资源。

比亚迪力撑 伯镭智能赶风口抢上市
总部位于上海的伯镭智能，在自动驾驶矿山解决方案领域排名仅次于易控智驾，但在自动驾驶纯电矿卡领域位居第一。

市场看好数字银行前景 汇立银行获2.2亿美元“信任票”
总部位于香港的汇立银行，从汇丰与保诚在内的投资人手中筹得新资金，正加速拓展东南亚市场。

为什么AI广告铺天盖地？
布鲁克•马斯特斯：各行各业的公司都在试图促成AI技术的扩散，如果他们失败了，其波及面可能会远远超过任何人的预期。

闻泰科技输掉安世半导体控制权官司
阿姆斯特丹上诉法院维持了先前的裁决，即暂停该公司中国籍首席执行官的职务，将权力移交给该公司的欧盟董事，并就管理不善的指控展开调查。

MAGA为什么憎恨伦敦
卢斯：伦敦是一座繁荣的移民城市，这种繁荣在一定程度上正是移民造就的。这一事实让大西洋两岸的“让美国再次伟大”(MAGA)运动受不了。

Dealogic母公司债券受AI相关担忧冲击
意大利亿万富豪皮尼亚塔罗旗下债务缠身的Ion集团是欧洲最大垃圾债券发行人之一，围绕AI带来颠覆性变革的担忧使该集团在信贷市场承压。

Lex专栏：“SaaS末日”重创私募股权
近年收购公司纷纷向“软件即服务”(SaaS)行业大举投资。然而SaaS公司股票近期遭到抛售，令人质疑这种投资策略的智慧。

马斯克果真能把数据中心送上太空吗？
他押注AI的未来不在地球上，而是在近地轨道。在太空部署计算基础设施是他把SpaceX与xAI合并的1.25万亿美元计划的核心。

订单增长股价下跌 极智嘉工业机器人不吸睛
极智嘉公布2025年订单增长31.7%，但市场反应冷淡，股价随后一周内下挫近一成；不过，公司股价仍较去年7月IPO发行价高出约50%。

烫手山芋的恒大物业 谁来接盘？
中国恒大旗下的恒大物业，清盘人正积极物色投资者收购，市场传闻进展如火如荼。

人工智能提高生产率了吗
凯恩斯：一些分析显示人工智能的采用与生产率增长相关，尽管有值得怀疑之处，但我还是尽量保持乐观。

特朗普之后“正常的美国”会回归吗？
拉赫曼：针对特朗普的反弹日益高涨，正在加大这样一种可能性，即他的总统任期最终被视为一场异常的荒诞剧，而非美国的持久转向。

“欧洲迫切需要Visa和万事达卡的替代品”
欧洲支付倡议(EPI)行政总裁魏默特警告，欧洲目前严重依赖美国支付集团，缺乏覆盖整个欧元区的自主跨境支付机制。

美国摆脱货币政策依赖并非易事
福鲁哈尔：无论谁执掌美联储，要想减少对货币政策的依赖，就必须制定真正能够解决普罗大众面临的挑战的明智财政政策。但特朗普不打算这么做。

英国警方调查前王子安德鲁与爱泼斯坦财务联系
警方证实接到反君主制组织的举报，正在“评估”美国司法部公布文件中的相关信息。安德鲁去年已被剥夺“王子”头衔。

熊蜂智能熊卫华：寻找农业的“智能涌现时刻”？
一位农业极客和他的“计算”实验，试图用AI替代百万年薪的农业专家经验。

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印尼下调镍矿产量配额 镍价跃升

为提振镍价，印尼拟在今年大幅削减镍业产量配额，其中镍矿石总产量配额将从2025年的3.79亿吨降至2.6亿至2.7亿吨。

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范力文：人们真正怀念的是那些转型的分界，或者说，人们暗中嗜好的是可能性酝酿的时刻。而东欧当下的问题，也或许是整个欧洲的问题，恰是这种“可能性”的失却。

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评论

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张冬方：德国所处的国内政治气候和国际环境都已发生变化，默茨在对华态度上已经无法复制前任。

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何越：英美大学应重构评估机制，更关注能力与过程；系统培训教师理解并驾驭AI工具；将AI纳入长期课程与科研方法设计，而非视为临时挑战。

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人工智能
数字人的情感幻觉与权力游戏
张昕之：“AI可以取代重复劳动、解放生产力”，值得警惕。与其只考虑AI消除了多少重复劳动，不如审视：AI催生了多少新的创意？

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笑蜀：真正的社会进步不是顶层设计对底层的恩赐，而是底层觉醒推动的整体跃迁。北欧用两百年时间走过这条道路，证明“先教模式”的可行性。

人工智能
AI的下一步：智能体
刘劲、杨燕、杜润生：随着模型能力和智能体工程进步，企业数据治理和组织适配的提升，智能体会逐步成为每家企业极有竞争力的数字员工。

科技企业
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中英关系
不要让英国国内政治的“魔咒”再次左右中英关系
曾敬涵：英国无需在所有议题上与中国立场一致才能维持稳定关系。但它确实需要一套基于战略清晰度、尽可能不受国内政治周期影响的对华政策。

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