{"text":[[{"start":7.83,"text":"从第一个圣诞节开始，这个节日就与赠送礼物紧密相连。但这种节日的慷慨从未摆脱一种古老的道德评判，即把人们分为两类，一类更配获得礼物，另一类不那么配获得礼物。在许多传统中，圣诞老人就像一个账簿保管员，负责把孩子们归为好孩子或坏孩子。但如果圣诞老人也用同样的方式评判经济治理会发生什么？哪些国家——以及领导人——会获得礼物？哪些只会获得煤块？"}],[{"start":38.87,"text":"美国总统或许会发现自己上了“淘气名单”。尽管全球经济经受住了唐纳德•特朗普(Donald Trump)混乱的政策制定，但大多数分析人士相当确信，若没有这种折腾，经济活动和市场表现本来会更好。毕竟，他踢翻了全球贸易体系，制造了巨大的法律不确定性，削弱了人们对美元的信心，还既忽视了美国不稳固的公共财政，也对大多数美国人面临的生活负担能力危机视若不见。"}],[{"start":67.74,"text":"英国或许也只会获得一块煤。执政近一年半以来，工党政府提高了税收，逆转了精简福利支出的努力，并在宣布预算前沟通欠佳，加剧了不确定性。招聘和投资形势低迷。工党政府曾承诺推动经济增长并带来稳定，但它迄今在两方面都未能兑现承诺。"}],[{"start":89.59,"text":"中国的情况比较复杂。圣诞老人或许会赞赏中国的制造业实力和创新能力，但未必认同其走到这一步的方式。就像2025年前11个月创纪录的1万亿美元贸易顺差所表明的那样，北京方面在降低中国对外部需求的依赖方面做得不够。它在通过福利改革刺激国内消费方面动作迟缓，似乎无法告别由巨额补贴主导的产业模式，也未能清理房地产泡沫破裂的后遗症。"}],[{"start":118.74000000000001,"text":"识别表现好的经济体比识别淘气的经济体更难。但特朗普的“美国优先”政策迫使许多国家进行了迅速而令人印象深刻的改革。印度就是一例。在美国总统对其加征惩罚性关税后，该国实施了改革，简化了国内各邦的税收体系。上月，印度还通过了外界长期呼吁的劳动力市场改革方案，该方案有望减轻企业的合规负担，提高灵活性，并增强对劳动者的保障。"}],[{"start":148.84,"text":"欧元区南部的几个国家也值得一提。西班牙、葡萄牙和希腊在疫情后都录得了不错的增长率，在一定程度上得益于过去十年期间痛苦的公共财政改革。西班牙持续欢迎移民，并成功地让他们融入就业市场，使其成为今年欧洲最令人瞩目的经济体。它面临的下一个挑战是提高生产率增长。除少数例外情况外，多个新兴市场国家之前进行的财政和货币改革意味着，面对特朗普的贸易战，它们也表现出韧性。"}],[{"start":182.17000000000002,"text":"德国的情况比较难说。该国对抑制内需的债务刹车机制进行了可喜但早就应该进行的改革。德国已做出预算选择，以兑现提振国防支出的承诺。近期的一些改革，例如加快基础设施规划和使养老金更可持续，固然有所助益，但仍然不足以克服该国面临的挑战。而在欧盟层面，柏林方面起到不好的作用，尤其是推动逆转到2035年淘汰内燃发动机汽车的计划。很想问一问圣诞老人，一个国家会不会被列入两份名单？"}],[{"start":216.76000000000002,"text":"当然，最终每个人都会不再相信圣诞老人；政治领导人也不应为了获得圣诞老人的礼物而执政。事实上，明智的政策制定往往在短期内难以见效，需要做出艰难的抉择，而且很少能让所有人满意。因此，我们在今年圣诞节抱有这样一个希望：各国领导人明年将会选择改革——不是因为改革会给他们带来礼物，而是因为改革本身有用。"}],[{"start":244.04000000000002,"text":"译者/和风"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1766965612_1664.mp3"}