{"text":[[{"start":8.18,"text":"安踏体育(Anta Sports)成为彪马(Puma)最大股东的15亿欧元交易，使这家中国运动服饰集团与其昔日代工生产产品的全球品牌形成更直接的竞争。"}],[{"start":18.990000000000002,"text":"1991年成立于沿海省份福建的安踏，最初是一家代工制造商，很快成为耐克(Nike)、阿迪达斯(Adidas)等西方品牌的重要生产基地。但该公司多年奉行一项总体战略：在国内外市场与这些品牌展开较量。"}],[{"start":35.010000000000005,"text":"本周，安踏朝着这一目标迈出迄今最引人注目的一步——从法国亿万富豪皮诺(Pinault)家族手中买下陷入困境的德国品牌彪马29%的股份。"}],[{"start":46.480000000000004,"text":"“收购彪马的股权成为最大股东，是安踏集团深入推进‘单聚焦、多品牌、全球化’发展战略的重要里程碑，”安踏创始人和董事长丁世忠周二表示。"}],[{"start":58.150000000000006,"text":"安踏在一份提交给证交所的公告中表示，这笔交易将进一步提升其在全球体育用品市场的影响力和品牌知名度。"}],[{"start":67.25,"text":"去年上半年营收为385亿元人民币（合55亿美元）的安踏，目前在中国运营多个知名品牌，并通过其在美国上市的亚玛芬体育(Amer Sports)所持股份，拥有始祖鸟(Arc’teryx)、萨洛蒙(Salomon)和威尔胜(Wilson)等品牌的权益。去年，安踏还以近3亿美元收购德国户外运动品牌狼爪(Jack Wolfskin)。"}],[{"start":86.43,"text":"安踏的做法体现了一个趋势：在国内竞争激烈、经营环境趋于严峻之际，从中国供应链起家的企业纷纷寻求海外扩张。"}],[{"start":97.04,"text":"丁世忠曾立下宏愿：“不做中国的耐克，要做世界的安踏”。在瑞幸咖啡(Luckin Coffee)、玩具企业泡泡玛特(Pop Mart)以及汽车制造商比亚迪(BYD)等其他面向消费者的中国企业走向全球之际，他的这一长期目标获得新的动力。"}],[{"start":113.34,"text":"1999年，安踏赞助中国乒乓球冠军孔令辉，此举帮助这家代工制造商转型为面向消费者的品牌。"}],[{"start":122.07000000000001,"text":"2009年，安踏获得意大利品牌斐乐(Fila)在中国内地的经营权，随后又与日本迪桑特(Descente)等多个外国品牌达成许可协议。"}],[{"start":131.16,"text":"凯度消费者指数(Kantar Worldpanel)分析师虞坚(Jason Yu)表示，与斐乐达成的交易“确实促进安踏打入……高端市场”。"}],[{"start":139.12,"text":"如今，斐乐为安踏贡献三分之一以上的营收，而安踏自身品牌的贡献为44%。整体来看，在截至去年6月底的半年，集团经调整后的净利润为66亿元人民币，同比增长7.1%。"}],[{"start":155.02,"text":"尽管整体经济势头放缓，但在新冠疫情后消费者更加重视健康与健身的背景下，中国的户外和运动服饰市场需求强劲。"}],[{"start":165.36,"text":"2019年，由安踏牵头的一个财团以47亿欧元收购了总部位于芬兰、旗下拥有多个高端运动服饰品牌的亚玛芬体育。据晨星(Morningstar)分析师苏汝哲(Ivan Su)介绍，2024年将亚玛芬在纽约重新上市后，安踏目前持有其39%的股份。"}],[{"start":183.87,"text":"亚玛芬大中华区去年第三季度营收同比跃升47%，至4.615亿美元，而同期公司整体营收增幅为30%。"}],[{"start":193.68,"text":"一位私募股权投资人士表示，彪马的运动服饰产品契合中国消费者支出转向“重功能、轻形式”、而非“只是好看”的趋势。"}],[{"start":203.48000000000002,"text":"“安踏一直看重彪马这一品牌所蕴含的长期价值和潜力，”丁世忠表示。“我们相信彪马过去几个月的股价并未充分反映其品牌所蕴含的长期价值……我们（期待）为该品牌的复兴之路提供有益的支持。”"}],[{"start":219.73000000000002,"text":"安踏自身品牌在中国以外的知名度仍然有限。该公司已做出种种努力拓展国际影响力，包括赞助凯里•欧文(Kyrie Irving)等美国篮球明星，本月还在比佛利山庄开张一家旗舰店，但晨星的苏汝哲表示，“由于品牌知名度不足，其增长仍然有限”。"}],[{"start":238.71,"text":"汇丰(HSBC)消费行业分析师Lina Yan表示，安踏的目标是让海外营收到2028年达到总营收的15%。“随着国内市场逐渐成熟并趋于饱和，该公司探索国际市场的机遇是顺理成章的选择，”她表示。"}],[{"start":254.59,"text":"上海浦发银行投资银行部(Shanghai Pudong Development Bank Investment)常驻香港的分析师Richard Lin表示，安踏在对收购到手的品牌进行“品牌重塑和复兴”方面有着良好记录，但新的收购“往往会在短期内拖累盈利能力”。"}],[{"start":268.02,"text":"他补充称，安踏将力求在未来三到四年提升彪马的盈利能力。“之后，安踏很可能会进一步增持彪马股份，”他表示。"}],[{"start":278.29999999999995,"text":"杰富瑞(Jefferies)分析师周二在一份简报中指出，安踏股东面临“摊薄风险”，理由是基于该公司的过往记录，可以预期在完成彪马交易后会进行“规模可观的配股融资”。"}],[{"start":291.13999999999993,"text":"他们还警告称，增长潜力也会面临风险。“彪马在中国已经具有很高的知名度，因此可能难以产生品牌新鲜感，”他们写道。"}],[{"start":301.2699999999999,"text":"安踏周二表示，这笔交易所需资金将完全出自内部现金储备。"}],[{"start":306.9599999999999,"text":"尽管早在中国经济还不像近年这样饱受压力之前安踏就表现出海外扩张雄心，但该公司目前确实面临一个具有挑战性的国内市场。"}],[{"start":317.69999999999993,"text":"耐克上月公布，在截至去年11月30日的季度，其大中华区营收下降17%；阿迪达斯表示，尽管第三季度整体销售额创下新高，但大中华区净销售额持平。"}],[{"start":331.54999999999995,"text":"全球而言，耐克在截至去年5月底的财年全年销售额达到460亿美元，仍远高于安踏。"}],[{"start":339.46999999999997,"text":"凯度的虞坚表示，安踏“不仅在中国，而且在全球范围”与阿迪达斯和耐克展开竞争，且后两家公司在户外用品领域并不特别活跃。"}],[{"start":350.35999999999996,"text":"虞坚还指出，尽管安踏总部所在的福建省一度以产品质量低劣出名，但如今已摆脱这一形象。“他们在为耐克、阿迪达斯，甚至彪马管理生产的过程中，积累了极其丰富的经验。”"}],[{"start":365.66999999999996,"text":"译者/和风"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1769565042_6524.mp3"}