{"text":[[{"start":8.69,"text":"美元几乎肯定将录得2017年以来最大年度跌幅，而华尔街各银行预测，随着美联储(Federal Reserve)继续降息，明年美元将进一步走弱。"}],[{"start":18.54,"text":"今年，美元对一篮子主要货币下跌9.6%，美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)发起的贸易战令人对世界最大经济体感到担忧，并给美元作为投资者避险资产的传统地位带来问号。"}],[{"start":31.7,"text":"在主要货币中，欧元对不断走低的美元涨幅最大，飙升近14%，至1欧元兑1.17美元上方，这是2021年以来首次。"}],[{"start":41.48,"text":"“今年是自由浮动汇率制度历史上美元表现最糟糕的年份之一。”德意志银行(Deutsche Bank)全球外汇研究主管乔治•萨拉维洛斯(George Saravelos)表示。他指的是过去半个多世纪以来货币价值由市场决定，而非与黄金挂钩。"}],[{"start":58.39,"text":"尽管美元最初的疲弱是由特朗普4月对美国的贸易伙伴加征咄咄逼人的关税引发的——美元对主要货币一度下跌15%，之后收复部分失地——但美联储9月重启降息令美元持续承压。"}],[{"start":72.82,"text":"分析师和投资者认为，美联储明年可能进一步降息，而欧洲央行(ECB)等其他央行将维持甚至提高借款成本，这将进一步压低美元。"}],[{"start":83.13,"text":"交易员们现在预计，美联储将在2026年底之前降息两到三次，每次降息0.25点。与此形成反差的是，欧洲央行本月维持利率不变但上调增长和通胀预测时，行长克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)表示，“所有选项都应留在桌面上”。"}],[{"start":102.28999999999999,"text":"华尔街各银行预计，到2026年底，欧元对美元汇率将升至1欧元兑1.20美元，英镑对美元汇率将从目前的1英镑兑1.33美元升至1.36美元。"}],[{"start":114.63999999999999,"text":"“在全球央行圈子中，美联储目前逆势而行……它在很大程度上仍然处于宽松模式。”荷兰国际集团(ING)首席国际经济学家詹姆斯•奈特利(James Knightley)表示。"}],[{"start":126.32999999999998,"text":"仍是全球占主导地位货币的美元的表现，对企业、投资者和各国央行具有影响。美元今年的疲弱对美国出口商来说是利好消息，但对许多在美国市场销售的欧洲公司来说是不利因素。"}],[{"start":141.57,"text":"分析师们认为，2026年美元的走势还将受到特朗普对美联储主席人选的影响。如果杰伊•鲍威尔(Jay Powell)的继任者被视为很可能屈服于白宫要求更大幅度降息的呼声，美元的跌幅很可能会更大。"}],[{"start":157.64999999999998,"text":"英国《金融时报》本月曾报道称，债券投资者已在摸底调查中告知美国财政部，他们担心凯文•哈塞特(Kevin Hassett)——鲍威尔5月任期届满后接替他的热门人选之一——会为了取悦特朗普而降低利率。"}],[{"start":171.54999999999998,"text":"荷兰国际集团的奈特利表示，投资者准备迎接的新现实是：由新任主席领导的美联储“更倾向于干预”、在降息方面更加激进、且“更倾向于凭直觉行事”。"}],[{"start":183.46999999999997,"text":"美联储受制于白宫将会再次引发人们对美国政策制定的担忧。这种担忧曾在特朗普4月宣布“解放日”关税后的几周削弱美元。"}],[{"start":195.42999999999998,"text":"美国财政部前官员、如今是智库——国际货币金融机构官方论坛(OMFIF)美国区主席的马克•索贝尔(Mark Sobel)表示：“特朗普对美元主导地位根本支柱的侵蚀或许是一个缓慢而长期的过程，但这仍然令市场参与者感到担忧。”"}],[{"start":210.83999999999997,"text":"美元已从9月触及的今年低点反弹2.5%，部分原因是此前关于贸易战将使美国经济陷入衰退的预测并未成为现实。"}],[{"start":220.83999999999997,"text":"看涨美元的人士表示，AI投资热潮将使美国经济明年增速超过欧洲，从而限制美联储激进降息的空间。"}],[{"start":229.83999999999997,"text":"法国兴业银行(Société Générale)外汇策略师基特•朱克斯(Kit Juckes)表示：“我们不认为特朗普总统的经济政策会搅乱美国西海岸正在发生的科技革命。”"}],[{"start":239.82999999999998,"text":"但分析师们告诫称，美国股市明年的进一步上涨可能不足以提振美元。"}],[{"start":245.89999999999998,"text":"尽管美元在经历“解放日”动荡之后回归稳定，但分析师们表示，特朗普混乱的政策制定已促使外国投资者开始在购买美国股票时对冲各自对美元的敞口。"}],[{"start":258.15999999999997,"text":"德意志银行的萨拉维洛斯表示，美元疲弱的部分原因是“全球投资者，尤其是欧洲投资者，对其未对冲的美元敞口进行了结构性重新评估”。"}],[{"start":269.46,"text":"投资者通过衍生品交易对美元敞口进行对冲，这会对美元构成下行压力。"}],[{"start":276.06,"text":"译者/和风"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1767135924_4412.mp3"}