人人都爱任天堂——唯独投资者不爱

{"text":[[{"start":7.96,"text":"一个月前上映的最新《超级马里欧》(Super Mario)电影在把同名水管工及其伙伴送入太空后，票房可能高达10亿美元。但即便是一些全球最知名的知识产权所展现的强大号召力，也不足以阻止任天堂(Nintendo)的股价坠回地面。"}],[{"start":24.830000000000002,"text":"自去年8月触及高位以来，股价已下跌约45%。由于全球兴建数据中心的热潮推高了任天堂用于打造游戏主机所依赖的存储芯片成本，股价因此承压。"}],[{"start":38.75,"text":"芯片价格上涨促使投资者重新思考任天堂的利润率，以及Switch 2在去年6月上市后，销量能否达到任天堂原本期待的水平。"}],[{"start":48.85,"text":"至关重要的是，这家日本公司很可能会再次评估：是否有足够多正在开发的新游戏，来带动一款主机的销量——如果任天堂将相关成本转嫁给消费者，这款主机的价格很可能很快就会上涨。"}],[{"start":63.29,"text":"正如一位投资者所说，问题在于“如何判断何时去接一把下坠的刀”。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":69.38,"text":"“任天堂成也萧何，败也萧何……如果没有内存方面的问题，可能就不会出现同样的麻烦。但从一开始投资者的预期就高得离谱，”位于东京的游戏咨询公司Kantan Games负责人塞尔坎•托托(Serkan Toto)说。“现在，他们被吓住了。”"}],[{"start":87.71,"text":"受内存芯片价格上涨冲击的，绝不只有任天堂这一家游戏公司。"}],[{"start":93.47999999999999,"text":"自11月以来，索尼股价已下跌逾30%。分析师和知情人士表示，PS5游戏主机所依赖的硬件比任天堂主机更昂贵，这意味着组件成本上升已经压缩利润，并使未来几代主机更难推向市场。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":109.61999999999999,"text":"伯恩斯坦的罗宾•朱(Robin Zhu)说：“内存价格的大幅上涨意味着游戏主机都会受冲击，不管是Switch、PlayStation还是Xbox。内存供给需要一段时间才能追上，这将形成逆风，主机厂商必须想办法对冲。”"}],[{"start":125.52999999999999,"text":"索尼和任天堂都将在周五公布全年业绩，但马里欧、塞尔达(Zelda)和大金刚的故乡——任天堂——因其受众更年轻、对价格更敏感，可能在内存芯片带来的压力中承受更大冲击。"}],[{"start":138.69,"text":"由于这是一款较新的设备，任天堂需要让Switch 2尽快吸引更多用户，以便销售其游戏。"}],[{"start":145.78,"text":"原版Switch是一款革命性的混合型主机，既便携又可在家中连接使用，已售出1.55亿台主机和15亿份游戏——自发布以来平均每台主机对应9.7款游戏。相比之下，其尚处起步阶段的后继机型这一比例更接近2.2。"}],[{"start":164.1,"text":"尽管如此，Switch 2的销量令人印象深刻。到12月，销量已达1740万台，而原版设备在上市后的前13个月售出1780万台。考虑到Switch 2的上市时间，据杰富瑞(Jefferies)的分析，其销售速度快了77%。"}],[{"start":183.38,"text":"该主机也因几款意外爆红的作品而受益，例如《宝可梦：Pokopia》的发行在前四天就售出220万套；更多独占作品有望进一步提升游戏销量。"}],[{"start":195.1,"text":"削弱部分乐观情绪的是分析师的一项假设：任天堂将被迫在今年下半年提高Switch 2的价格。朱表示，该设备在美国的定价可能会上涨50美元，至500美元。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":208.74,"text":"投资者将密切关注三个因素。其一是存储芯片供应的走向，以及像SK海力士(SK Hynix)和铠侠(Kioxia)等制造商需要多长时间才能充分提高产量以抑制价格。一些分析师认为，这要到2028年才会发生。"}],[{"start":225.79000000000002,"text":"其次在于任天堂是否愿意将下一财年的业绩指引下调到足以让投资者相信最坏影响已被计入价格之中。"}],[{"start":234.66000000000003,"text":"最后一个因素是所谓的“任天堂直面会”，这是每年6月举办的即将发售游戏直播展示活动，届时可能会公布重磅新作。一些分析师押注，一部新的《塞尔达》作品——这类能够吸引更核心玩家购买Switch 2的游戏——可能已经不远了。"}],[{"start":252.72000000000003,"text":"杰富瑞的阿图尔•戈亚尔(Atul Goyal)认为，也有可能任天堂会推出一款新的马里欧游戏。"}],[{"start":258.81,"text":"“马里欧刚过40周年。这是Switch的第二年，也是他们推出新马里欧电影的一年。明年是塞尔达的周年纪念并会上映电影。所以我们该期待今年会有一款马里欧游戏吗？我认为答案显然是肯定的。”戈亚尔说。"}],[{"start":278.54,"text":"不过，正如Kantan Games的托托在谈到一家极难预测的公司时所说：“对任天堂，你永远无法预料——他们可能什么都做，也可能什么都不做。”"}],[{"start":289.31,"text":"任天堂未回应置评请求。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1777800291_5046.mp3"}