阿贝尔致伯克希尔股东：后巴菲特时代需保持耐心

{"text":[[{"start":10.39,"text":"格雷格•阿贝尔(Greg Abel)向伯克希尔•哈撒韦股东承诺，一旦出现机会，他将“果断”行动，在股票或收购方面进行“重大”投资。"}],[{"start":20.16,"text":"那会是什么时候？请耐心等待。"}],[{"start":23.72,"text":"这位现年63岁的首席执行官今年早些时候接替沃伦•巴菲特，首次在奥马哈主持这家综合企业的年度股东大会。他表示，公司庞大的3800亿美元现金与美国国债投资组合意味着伯克希尔“不受任何人左右”。"}],[{"start":41.65,"text":"他补充说，他“并不急于把资金投向次等机会”。"}],[{"start":45.5,"text":"“我们知道明天会发生什么吗？或者那件事会在三年后、两年后发生？”阿贝尔问道。“但市场会出现错位，而这将再次让我们有机会采取行动。”"}],[{"start":58.22,"text":"这场著名的年度会议标志着与往年相比的转变，尤其是因为巴菲特与公司其他董事一同坐在前排。会议本身也更短，留给股东提问的时间减少，而且传统上在会议前播放、由杰米•李•柯蒂斯(Jamie Lee Curtis)等名人客串的视频也没有播出。"}],[{"start":76.58,"text":"阿贝尔的回答始终聚焦于业务，并频频提到伯克希尔的价值观与文化。他播放了一段巴菲特1991年在所罗门兄弟债券交易丑闻后向国会作证的录像，片中巴菲特语气庄重地说：“为公司亏钱，我可以理解。让公司名誉受损，哪怕只是一丝一毫，我也会毫不留情。”"}],[{"start":98.62,"text":"阿贝尔表示，那段证词——通常每年都会在公司年度股东大会上播放——是伯克希尔的“队歌”。"}],[{"start":106.23,"text":"他说：“我们多次听到所谓ABC，也就是傲慢、官僚作风、自满，这些东西会悄然侵入一家公司，并将其毁掉。我们决不允许这种情况发生。”"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":118.33,"text":"但与巴菲特不同，他没有阐述自己对世界的更宏观看法，也没有奉上股东们从其前任那里珍视已久的那种“教授式”智慧。奥马哈的到场人数少于往年——尤其是近几次会议，许多股东因担心这可能是他们最后一次现场听巴菲特讲话而专程飞来。场馆上层看台有些区域人影稀疏；伯克希尔未回应有关到场人数的询问。"}],[{"start":144.19,"text":"阿贝尔开玩笑说，他知道公司董事会成员和他的家人会出席，但不确定观众席里还会有谁。"}],[{"start":151.6,"text":"“不过，大家都在这里真是太好了。”他在笑声中说道。"}],[{"start":156.73,"text":"阿贝尔和此前的巴菲特一样，反复表示在投资上会保持耐心和纪律性。巴菲特此前曾感叹，美国股市估值高企，限制了他大举入市的选择。私募股权资本的大量涌入，也给伯克希尔在交易撮合方面的竞争能力带来挑战。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":175.57,"text":"伯克希尔在过去三年多里一直在稳步减持股票，并且仅在为少数几笔大型收购提供资金时动用了其现金储备。这意味着，每年流入其子公司的数百亿美元都被导向了美国国债。其现金水平在过去十年里增长了六倍。"}],[{"start":194.24,"text":"巴菲特周六表示，在他领导伯克希尔的60年里，真正“肥美”的年份也许只有五个——指的是那些为这位所谓“奥马哈先知”提供丰厚投资机会的危机时期。近些年，公司更多选择置身场外。"}],[{"start":209.81,"text":"私人资本涌入市场，竞争压低保险公司收费费率，已影响到伯克希尔的保险业务。阿贝尔和负责公司保险业务的伯克希尔副董事长阿吉特•贾因(Ajit Jain)表示，他们将因此减少承保业务。"}],[{"start":224.81,"text":"“保险和投资很像，都是一场需要耐心的游戏，”贾因周六表示。“要让人们坐下来什么都不做，是非常困难的。”"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":233.98,"text":"他补充道：“偶尔你会遇到一笔交易，它会像一根两乘四木板一样迎面砸来，而且会大喊‘有钱可赚’。那时你来找我，我们再决定要不要做。”"}],[{"start":245.22,"text":"在投资者质疑没有巴菲特掌舵的情况下公司是否应维持现有形态之际，阿贝尔对伯克希尔的综合企业架构作出了强有力的辩护。"}],[{"start":255.39,"text":"他表示愿意出售表现不佳的业务，以及可能造成声誉损害的部门，但对于是否会拆分公司，他的回答是：“绝对不会。”"}],[{"start":264.46999999999997,"text":"“我们是一家综合企业，但我们是一家高效的综合企业，”他说。"}],[{"start":269.40999999999997,"text":"在巴菲特执掌近六十年之后，阿贝尔刻意发出明确信号，表明自己是带领伯克希尔迈入下一阶段的合适“守护者”。巴菲特当年通过收购保险公司国家赔偿，将一家陷入困境的纺织制造商改造成了一家市值达1万亿美元的公司。"}],[{"start":287.88,"text":"活动证章上醒目印着“The Legacy Continues”（“传承继续”）字样。会场入口处，带有阿贝尔和巴菲特面孔的巨幅波普艺术风格插画迎接与会者，这是向美国艺术家谢泼德•费尔雷(Shepard Fairey)创作的巴拉克•奥巴马“希望”海报致意。"}],[{"start":304.9,"text":"阿贝尔也被各家子公司以各自的方式“定格”纪念。喜诗糖果(See’s Candies)把他和巴菲特做成打冰球的纸板漫画形象——这是对阿贝尔热爱这项运动的致意——并推出据称是阿贝尔最喜欢的巧克力礼盒。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":319.83,"text":"玩具制造商杰兹韦尔斯(Jazwares)把他做成了毛绒玩具，就像此前为巴菲特已故商业伙伴查理•芒格所做的一样。该公司还推出了印有巴菲特和阿贝尔头像、带有沃霍尔式丝网印刷效果的T恤。"}],[{"start":334.88,"text":"巴菲特承认，对于一位新任首席执行官来说，如果其前任影响深远，接班将面临挑战。他请已连续多年出席年度股东大会的苹果首席执行官蒂姆•库克起立接受掌声。"}],[{"start":349.07,"text":"“你愿意接过史蒂夫•乔布斯(Steve Jobs)的衣钵，并交出他那样的业绩吗？”巴菲特问道。“我的意思是，这是美国企业管理的奇迹之一。”"}],[{"start":359.51,"text":"鉴于阿贝尔正以伯克希尔新任首席执行官的身份接受考验，这一时机可谓恰到好处。"}],[{"start":366.75,"text":"“今天不是我的主场，”巴菲特说。“格雷格正在做我做过的一切，而且还做得更多。而且在所有方面，他都做得更好。”"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1777770638_4531.mp3"}