{"text":[[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":8.02,"text":"早上好。历史上，发达市场的投资者常把新兴市场股票作为分散投资的工具。除了提供对不同经济体的敞口以及（在某些情况下）更低的估值外，新兴市场资产还提供对发达市场指数中占比不足的行业（如能源和大宗商品）的配置。然而，近来新兴市场指数日益呈现出与美国市场相同的特征——权重高度集中且偏向科技。今年以来，在亚洲芯片制造商的带动下，MSCI新兴市场指数(MSCI EM)已上涨14%，涨幅超过标普500指数(S&P 500)的两倍。"}],[{"start":44.480000000000004,"text":"十年前，整个信息技术板块在基准MSCI新兴市场指数中的占比还不到20%。如今，仅三家芯片制造商——台积电(TSMC)、三星电子(Samsung Electronics)和SK海力士(SK Hynix)——就占到了该指数的21%。这一转变也削弱了该指数的地域多样性，使其走势在很大程度上依赖于中国台湾、韩国和中国的科技中心。"}],[{"start":68.7,"text":"新兴市场指数中科技板块的主导地位，使其面临与美国市场相似的泡沫担忧。如果——或当——韩国和中国台湾被纳入发达市场，这些指数也将发生重大变化。两地一直在努力改善市场可及性以争取升级；对韩国而言，这一变化最早可能在今年某个时候获得批准，并于2027年生效。新兴市场是否仍然提供分散化？欢迎来信分享您的看法：unhedged@ft.com"}],[{"start":100.27000000000001,"text":"

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"}],[{"start":102.67000000000002,"text":"哈庆(Hakyung)：随波而行"}],[{"start":104.81000000000002,"text":"凯蒂(Katie)：“专业精神与能力”走偏了"}],[{"start":108.70000000000002,"text":"达伊尔(Daire)：先是商人，其次才是外交官"}],[{"start":112.50000000000001,"text":"罗布(Rob)：为AI设定版权"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":null,"text":" "}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1777724531_4604.mp3"}