尽管原油具有可燃性，但大型石油生产国（俄罗斯和伊朗）附近的武装冲突并没有引发油价的持续上涨。在上周末伊朗袭击以色列之后，布伦特(Brent)原油周一下跌，勉强维持在每桶90美元上方。
面对不断升级的地区紧张局势，石油市场为何如此放松？油价可能越来越多地在价格方面自我调节。油价上涨只会加剧人们对更广泛价格通胀再次加速的担忧。这将消除近期股价反弹背后的一个因素。如果各国央行开始淡化降息的可能性，大宗商品价格不太可能继续攀升。
自去年10月以来，由于预期利率将出现拐点，全球股价已经上涨了五分之一。而这一希望已经变得渺茫。美联储(Fed)主席杰伊•鲍威尔(Jay Powell)本月暗示，央行将缓慢行动。由于预期会出现问题，美国债券收益率今年有所上升。利率交易员预计，全球央行的降息次数将不到今年年初的一半。
因此，股市已经更加紧张不安，这对油价不利。自2000年以来，油价很少在标普500指数(S&P 500)持续下跌的情况下继续上涨。如果伊朗和以色列之间的全面战争导致油价飙升，这种情况肯定会发生。Rystad Energy认为，如果油价上涨威胁到央行的下一步行动，欧佩克+(Opec+)产油国也可以利用其每天近600万桶的闲置产能。
贸易商可能也在质疑伊朗军事威胁的程度。该国不会希望损害自己的石油出口。Energy Aspects的理查德•布龙泽(Richard Bronze)表示，近年来，这一数字明显上升，从疫情爆发之年2020年每天约40万桶的低点升至最近的每天约140万桶。几乎所有这些都是通过霍尔木兹海峡(Strait of Hormuz)从海湾用油轮运往中国的。
去年3月，在中国的斡旋下，伊朗和沙特阿拉伯结束了长达7年的争端，恢复了外交关系。伊朗最大的客户不希望看到这一切被破坏，伊朗也不希望威胁到自己的出口收入。最近，伊朗试图提高对中国客户的折扣石油价格，但以失败告终，这突显出其糟糕的谈判地位。
是的，如果发生进一步的敌对行动，油价很可能会上涨。但在政界人士急于避免进一步冲突之际，市场已经发出信号，他们担心各国央行将在更长时间内维持较高利率。这将有助于在未来几个月内让石油价格保持在区间波动。